20220320-安信证券-有色金属行业周报_加息落地利空出尽工业金属反弹_能源金属价格高位盘整_19页_2mb

有色金属行业周度分析总结

核心内容概览

本周有色金属市场整体呈现震荡走势，受美联储加息落地及国内稳增长政策影响，工业金属价格出现反弹，能源金属维持高位，贵金属价格下跌，稀土价格高位调整。

主要观点

1. 工业金属

• 美联储加息落地：加息预期缓解，美元指数和美债收益率回落，市场情绪改善，工业金属利空出尽价格反弹。
• 国内经济数据向好：1-2月制造业投资同比增加20.9%，基建投资同比增长8.1%，财政支出力度大，稳增长预期增强。
• 库存与需求：铜、铝库存环比下降，显示消费复苏与去库趋势，预计未来需求将改善。
• 建议关注企业：紫金矿业、神火股份、南山铝业、西部矿业、锡业股份等。

2. 能源金属

• 新能源汽车需求强劲：2月新能源汽车销量同比增长184%，动力电池装机量同比增长247%，铁锂表现优于三元。
• 锂价高位运行：碳酸锂、氢氧化锂价格继续上涨，供需矛盾短期难以缓解，预计锂资源供应逐步释放。
• 镍价回落：逼仓风险解除，价格逐步回归基本面，但硫酸镍成本高企，利润承压。
• 钴价小幅回落：下游采购意愿减弱，但原料供应偏紧，支撑钴价维持高位。
• 建议关注企业：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。

3. 贵金属

• 美联储加息落地：金价下跌，美元指数上涨，黄金成本增加。
• 市场预期：美联储可能继续加息，金价或将持续承压。

4. 稀土

• 价格高位震荡：氧化镨钕、金属镨钕、氧化镝等价格小幅下降，但长期消费预期向好。
• 供应紧张：进口矿减少，废料供应不足，短期内难以缓解供需矛盾。
• 建议关注企业：北方稀土、金力永磁等。

关键信息

市场表现

• 有色金属指数：本周下跌2.93%，但部分细分行业表现强劲。
• 个股表现：紫金矿业、赣锋锂业、华友钴业等个股周涨幅领先，云铝股份、银泰黄金等跌幅较大。
• 北上资金：净流出129.49亿元，增持神火股份、铜陵有色、洛阳钼业等，减持紫金矿业、中国铝业等。

基本面分析

• 铜：LME铜价上涨2.03%，国内库存减少，消费复苏推动去库。
• 铝：LME铝价下跌2.64%，但国内库存下降，去库支撑铝价反弹。
• 锡：LME锡价下跌4.81%，矿端紧张，库存下降，价格高位盘整。
• 锌：LME锌价微涨0.23%，国内库存下降，消费回暖。
• 锂：碳酸锂、氢氧化锂价格高位运行，供需矛盾持续。
• 镍：LME镍价回落，逼仓风险解除，但硫酸镍成本高企。
• 钴：电解钴价格小幅回落，但原料供应紧张支撑钴价。
• 贵金属：金价下跌，美元指数上涨，利空黄金。
• 稀土：价格高位震荡，长期消费预期向好。

行业动态

• 新能源汽车价格上调：比亚迪、特斯拉上调售价，传递成本上涨压力。
• 政策支持：工信部召开会议，强调稳增长，推动新能源及智能家电消费。
• 澳大利亚政府资助：2.43亿澳元用于关键矿产项目，提升全球资源供给能力。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

建议关注企业

• 工业金属：紫金矿业、神火股份、南山铝业、西部矿业、锡业股份
• 能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业
• 贵金属：无明显推荐
• 稀土：北方稀土、金力永磁

行业评级

• 领先大市-A：投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上

分析师声明

• 雷慧华，SAC执业证书编号：S1450516090002
• 邮箱：leihh@essence.com.cn
• 电话：021-35082719

公司信息

• 安信证券股份有限公司
  • 深圳市：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
  • 上海市：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层
  • 北京市：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
  • 邮编：518026（深圳），200080（上海），100034（北京）

图表与数据

• 包含多个图表，展示各金属价格走势、库存变化、成交量等。
• 表格数据涵盖主要指数及个股交易情况，显示涨跌幅与成交量变动。