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华期理财 - 豆粕周报总结

核心内容

本报告为华融期货发布的《华期理财》栏目中的“豆粕”专题内容，发布日期为2021年4月9日。报告对本周豆粕市场走势进行了回顾与分析，并结合国内外消息面及供需变化，对后市进行了展望。

主要观点

本周行情回顾

• 豆粕主力合约M2109：本周收于3524元/吨，涨幅0.48%，上涨17元/吨。
• 价格波动：本周最高价3555元/吨，最低价3282元/吨。
• 交易数据：成交量为350.2万手，持仓量154.6万手，增仓67815手。
• 图表支持：附有主力M2109合约周K线图，供投资者参考。

消息面分析

1. 巴西大豆产量上调：AgroConsult将巴西2020/21年度大豆产量预测上调至1.371亿吨，创历史新高。
2. 阿根廷产量下调：阿根廷大豆产量预测下调100万吨至4300万吨，主要受干旱影响。
3. 国内库存变化：
   • 大豆库存继续下降，但降幅放缓。
   • 豆粕库存止降转升，主要因生猪存栏恢复缓慢及压榨利润亏损。
   • 随水产养殖需求启动，豆粕库存有望适度下降。
4. 美国对华大豆出口：
   • 美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比增长1.84倍。
   • 2020/21年度美国对华装船量达3489万吨，高于去年同期的1214万吨。
5. 美国大豆出口数据：
   • 当周美国大豆净销售量减少92,500吨，创年度新低。
   • 对中国销售减少216,100吨，主要目的地为埃及、墨西哥、哥斯达黎加、印尼及中国台湾。

后市展望

• 国际市场：美豆需求疲弱，周出口创年度新低；巴西大豆丰产预期增强，有助于稳定全球供应。
• 国内市场：油厂开机率偏低，豆粕库存回升；随着水产养殖需求启动，库存有望适度下降。
• 长期趋势：养殖大周期恢复基本确定，将刺激豆粕远期需求。
• 技术面：M2109合约关注3350元/吨支撑位及3650元/吨压力位。
• 关注点：后续需关注美豆春播及生长情况，以及南美产量变化。

关键信息

• 巴西产量上调：1.371亿吨，创历史新高。
• 阿根廷产量下调：4300万吨，因干旱影响。
• 国内豆粕库存：本周止降转升，但预计后期将有所下降。
• 美国对华出口：同比增长显著，但近期出口量下降。
• 技术支撑与压力位：3350元/吨与3650元/吨。
• 市场风险提示：期市有风险，入市须谨慎。

客户适配

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• 提供分析师对当日品种走势的独立观点与分析。

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