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旺季前的平静：玻璃纯碱月报总结

玻璃市场分析

当前玻璃市场在雨季影响下呈现需求受阻态势。截至2024年5月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降28%，支撑市场去库力度增加，但产销率略高于百，并因雨水增多而减弱。供应方面，日融量达173万吨，产量增速85%，窑龄到期导致少量冷修，如湖北、河北等地生产线变动。需求端，新能源汽车销售同比增41%，拉动玻璃需求约2%，家电玻璃需求旺盛，但房地产新开工面积同比减23%，销售面积减229%，工程订单疲软，深加工企业订单天数环比减少，资金回款慢导致补库谨慎。2024年Q1周度需求均值106万吨/周，Q2预期112万吨/周，进入小幅度去库周期。政策方面，深圳、杭州、西安等地放松限购，或刺激需求回温，但需观察实际效果。总体上，玻璃需求持平于去年，供需平衡。

纯碱市场分析

纯碱市场迎夏季检修高峰期。5月16日整体开工率85.12%，环比下降，检修量大于往年，如海化、实联等企业计划检修。库存天数仍紧，社会库存达31万吨，增长但成交氛围偏紧。价格5月初上涨，纯碱厂待发天数略降，光伏玻璃增速26%，带动需求。出口和进口方面，3月进口量增至21万吨，单价下降至225美金，预计进口小幅增加。产业链利润：纯碱生产毛利走好，玻璃利润一般。2024年Q1供需供大于求，但Q2过剩量减少至50万吨，Q3基本平衡。

后市展望和策略

玻璃后市：进入去库周期，建议逢低做多，但需关注美联储加息风险和实际需求变化。纯碱后市：检修力度加大，光伏玻璃扩产支撑需求，预期纯碱价格反弹，建议逢低做多。整体上，玻璃和纯碱均转为多头配置。风险包括国内外政策调整和供需不确定。

总体结论

本报告基于库存、需求、供应数据，建议投资者关注玻璃和纯碱的多头机会，同时警惕宏观风险。