> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱与玻璃市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年9月4日纯碱与玻璃市场的供需、库存、成本与利润等关键指标，结合当前市场环境，对价格走势及未来趋势进行了展望。整体来看，纯碱与玻璃均面临阶段性调整，但随着季节性因素及检修影响的显现，市场存在一定的反弹预期。 --- ## 纯碱市场分析 ### 供应端 - 9月份部分碱厂开启检修，导致纯碱产量明显下滑。 - 上周纯碱产量为71.88万吨，环比下降4.74%。 - 轻碱产量34.02万吨（-1.23%），重碱产量37.86万吨（-3.51%）。 - 检修损失量若较大，可能带动纯碱价格明显反弹。 ### 需求端 - 浮法玻璃与光伏玻璃日熔量均环比下滑，重碱需求支撑走弱。 - 上周浮法玻璃日熔141315吨（-900），光伏玻璃日熔68645吨（-2720），合计日熔209960吨（-3620）。 ### 库存端 - 碱厂库存环比上升，当前纯碱厂库存仍处于高位。 - 上周纯碱厂家总库存191.13万吨（+3.86%），其中轻碱库存104.29万吨（+2.59%），重碱库存86.84万吨（+1.27%）。 - 库存高企可能抑制价格反弹高度，需关注检修是否能推动库存去化。 ### 成本端 - 纯碱成本上升，华北地区重碱氨碱法成本1373元/吨（+3），轻碱氨碱法成本1293元/吨（+3）。 - 华东地区重碱联碱法成本1277.5元/吨（+19.5），轻碱联碱法成本1198元/吨（+20）。 ### 利润端 - 纯碱利润涨跌互现，华北地区重碱氨碱法毛利-243元/吨（-3），轻碱氨碱法毛利-213.5元/吨（+26.8）。 - 华东地区重碱联碱法毛利-227.5元/吨（+0.5），轻碱联碱法毛利-217.5元/吨（-9.5）。 ### 价格与基差 - 主流市场轻碱价格持稳，重碱价格震荡偏强。 - 纯碱01合约基差-66，环比-14；1-5合约价差-53，环比+4。 - 01合约涨幅大于05合约，月差走强。 --- ## 玻璃市场分析 ### 供应端 - 上周新增一条玻璃产线冷修，玻璃产量小幅下滑。 - 湖北地区可能因燃料切换（石油焦改天然气）而面临额外冷修，供应存在减量预期。 - 上周浮法玻璃产量99.46万吨（-0.09%），全国浮法玻璃开工率67.19%（+0.05%）。 ### 需求端 - 下游深加工订单天数环比上升，下半年竣工面积回升预期增强，玻璃需求有望季节性回暖。 - 上周浮法玻璃周度表需2026.61万重量箱（-0.9%），下游采购意愿回升。 ### 库存端 - 玻璃厂库存去化，不同区域表现不一。 - 上周全国浮法玻璃样本企业总库存7367.5万重箱（-37.4），湖北厂内库存860万重箱（-1），沙河厂内库存631.2万重箱（-17.28）。 - 沙河贸易商库存532万重箱（+0），当前玻璃厂总库存仍处于高位，对现货价格有一定拖累。 ### 成本端 - 玻璃成本涨跌互现，天然气浮法玻璃周均成本1313元/吨（+0），煤制气浮法玻璃周均成本1063元/吨（+46），石油焦浮法玻璃周均成本1147元/吨（-19）。 - 玻璃行业加权综合成本为1236.84元/吨（+7.33%）。 ### 利润端 - 玻璃利润涨跌互现，天然气浮法玻璃周均利润-169.74元/吨（-5.72），煤制气浮法玻璃周均利润-136.94元/吨（-49.34），石油焦浮法玻璃周均利润-197.41元/吨（+18.85）。 ### 价格与基差 - 华中与华北地区玻璃价格持稳运行。 - 玻璃01基差-8，环比-51；1-5合约价差-75，环比+5。 - 01合约涨幅大于05合约，月差走强。 --- ## 主要观点 ### 纯碱 - 当前纯碱估值较低，供应端因检修而有所收紧，可能带动价格反弹。 - 库存仍处于高位，影响价格反弹高度，需关注库存去化情况。 - 成本上升，但利润变化不一，市场存在震荡偏多的可能。 ### 玻璃 - 当前玻璃估值较低，需求端存在季节性回暖预期。 - 供应端受冷修影响，产量小幅下滑，但开工率略有回升。 - 库存去化趋势明显，但整体库存仍偏高，对价格形成一定压力。 - 基差与月差走强，显示市场对后市的乐观预期。 --- ## 关键信息 | 项目 | 纯碱 | 玻璃 | |------|------|------| | 供应 | 检修导致产量下滑，损失量可能带动价格反弹 | 冷修导致产量小幅下滑，湖北或有额外冷修 | | 需求 | 浮法与光伏玻璃日熔量下滑，重碱需求支撑走弱 | 下游订单天数上升，需求有望季节性回暖 | | 库存 | 库存环比回升，仍处高位，关注库存去化 | 库存去化，但总体仍偏高 | | 成本 | 成本上升，华北与华东地区均有不同幅度上涨 | 成本涨跌互现，天然气、煤制气、石油焦成本差异明显 | | 利润 | 利润涨跌互现，区域与工艺差异较大 | 利润下滑，但石油焦成本下降带来部分改善 | | 基差 | 01合约基差-66，环比-14；1-5合约价差-53，环比+4 | 01合约基差-8，环比-51；1-5合约价差-75，环比+5 | | 价格 | 轻碱持稳，重碱震荡偏强 | 华中与华北地区价格持稳 | | 关注事件 | 检修损失量、库存去化、玻璃产量 | 玻璃产量、库存去化、现货价格 | --- ## 结论 - **纯碱**：供应端因检修有所收紧，库存仍处高位，价格反弹高度受限，但当前估值较低，存在震荡偏多的可能。 - **玻璃**：需求端季节性回暖预期增强，库存去化趋势明显，但总体库存仍偏高，价格受成本与库存拖累，需关注后续需求释放与库存变化。 **投资建议**：建议关注纯碱与玻璃的库存去化情况及检修影响，短期可考虑震荡偏多策略，但需警惕库存高企带来的价格压制。