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万联晨会总结（2026年6月3日）

核心内容概览

本晨会总结聚焦于2026年6月3日的市场动态及传媒行业2025与2026Q1的业绩表现。内容涵盖A股、港股及海外主要股指的走势，重要政策及行业动态，以及传媒行业细分板块的业绩分析和投资建议。

市场回顾

A股市场

• 指数表现：周二A股三大指数集体上涨，沪指收涨0.43%，深成指收涨1.63%，创业板指收涨2.66%。
• 成交额：沪深两市成交额达27926.15亿元。
• 行业表现：
  • 领涨行业：通信、有色金属、电子。
  • 领跌行业：传媒、美容护理、农林牧渔。
• 概念板块：
  • 领涨概念：共封装光学（CPO）、培育钻石、铜缆高速连接。
  • 领跌概念：赛马概念、NFT概念、足球概念。

港股市场

• 恒生指数收涨2.52%，恒生科技指数收涨4.72%。

海外市场

• 美国三大指数集体上涨，道指收涨0.45%，标普500收涨0.13%，纳指收涨0.03%。
• 日经225小幅下跌0.30%。

重要新闻

1. 国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》

   • 明确了“十五五”期间农业农村现代化的发展方向。
   • 目标包括：粮食安全根基夯实、农业质量效益提升、农民收入增长、城乡融合发展突破等。
   • 对2030年及2035年目标进行了展望。

2. 老虎国际暂停境内存量账户新开仓、加仓交易

   • 自2026年6月12日起，暂停境内股票等品种的新开仓与加仓交易。
   • 仅支持卖出与平仓操作，资金划转服务中暂停转入，转出功能正常。
   • 不影响境外服务及客户资产安全。

传媒行业研报精选

2025全年与2026Q1业绩综述

行业整体表现

• 营收：2025年传媒行业全年营收同比增长5.32%，达5355.27亿元。
• 归母净利润：同比增长46.45%，达269.73亿元。
• 毛利率：微幅上升1.30pct至32.38%。
• 净利率：上升1.54pct至5.16%。
• 2026Q1营收：同比增长3.50%，达1303.98亿元。
• 2026Q1归母净利润：同比小幅下降0.96%，达109.51亿元。
• 环比变化：营收环比下降11.31%，但归母净利润扭亏为盈。

分板块分析

投资建议

• 行业趋势：传媒行业整体业绩回升，但板块分化明显。
• 2026Q1亮点：游戏与广告营销板块业绩表现突出，尤其是世纪华通与蓝色光标。
• 中长期展望：随着内容供给恢复、AI技术应用深化、政策支持及消费回暖，行业景气度有望修复。
• 建议关注：广告营销、游戏领域业绩亮眼的公司，以及布局数字资产和AIGC技术的企业。

风险因素

• 政策环境变化
• 消费复苏不及预期
• 市场竞争加剧
• 创新技术应用不及预期
• 商誉减值风险

分析师信息

• 叶柏良：执业证书编号 S0270524010002
• 夏清莹：执业证书编号 S0270520050001
• 李中港：执业证书编号 S0270524020001

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• 本报告由万联证券股份有限公司制作发布。
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