> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：2026年6月3日一德早知道 ## 核心内容概述 2026年6月3日的《一德早知道》涵盖了宏观经济数据、主要品种走势分析及投资策略，涉及金融、能源化工、有色金属、农产品等多个领域，整体市场情绪偏谨慎，关注地缘政治、货币政策、供需变化及资金流动等因素对市场的影响。 --- ## 重点数据与事件 ### 隔夜数据/事件 - **欧元区5月调和CPI年率**：3.2%（前值3%，预测值3.3%） - **欧元区5月核心CPI年率**：2.3%（前值2.1%） - **美国4月JOLTs职位空缺**：761.8万（前值686.6万） - **克利夫兰联储主席哈玛克**：发表讲话，强调若通胀预期进一步上升，美联储将采取果断行动（加息） - **英国央行行长贝利**：出席上议院听证会 ### 今日数据/事件 - **澳大利亚5月服务业PMI终值**：48.7（前值47.7） - **澳大利亚5月制造业表现指数**：-22.4（前值-27.9） - **中国5月服务业PMI终值**：前值52.6 - **欧元区5月服务业PMI终值**：前值46.4 - **欧元区4月PPI年率**：2.1%（前值2.1%） - **欧元区4月PPI月率**：3.4%（前值3.4%） - **美国5月ADP就业人数变动**：预测值11万 - **美国5月ISM非制造业PMI**：预测值53.6 - **日本央行行长植田和男**：发表讲话 - **经合组织部长级会议**：6月3日至6月4日举行 --- ## 品种简评 ### 期指 - 市场上涨，上证综指上涨0.43%，沪深300上涨1.45% - 流动性、情绪对科技板块影响显著 - 短期指数震荡偏弱，关注流动性变化及市场情绪 ### 期债 - 国债期货窄幅震荡，30年期货修复周初缺口 - 央行流动性呵护基调未变，债市关注点转向基本面 - 30年与10年国债利差处于历史偏高水平，收益率曲线有进一步走平空间 - 操作建议：前期多单继续持有，6月债市易涨难跌 ### 贵金属 - 外盘贵金属冲高回落，金银比上升，铂钯比下降 - 美伊谈判反复，油价上涨，通胀预期下行，黄金影响中性 - 短期黄金多单持有，白银、铂金可逢低增加配置 --- ## 金属板块 ### 锰硅 - 现货市场报盘维稳，厂家挺价意愿仍存 - 下游询盘积极，基差点价采购优势明显 - 供应端成本压力较大，市场震荡调整 ### 硅铁 - 现货市场报盘维稳，下游采购谨慎 - 行业开工率回升，供给端小幅回升 - 市场震荡调整，短期维持震荡格局 ### 铁矿 - 期现货表现不佳，市场偏空 - 短期缺乏驱动，维持窄幅震荡 ### 煤焦 - 铁水回升至241，需求开始下滑 - 产业预期不强，关注安监影响与复产节奏 - 煤焦或再次带动黑色向上 ### 钢材 - 钢材去库，但复产担忧仍在 - 成材跟随煤炭高位震荡，底部继续上移 - 钢厂利润收缩，关注国内库存变化 ### 沪铜 - 供应紧张，加工费跌破-100美元 - 短期高库存压制，中长期仍逢低多配 - 美伊冲突反复，影响宏观流动性 ### 沪锌 - 供应扰动频繁，冶炼厂生产压力增加 - 长期需求增长，但短期高位承压 - 国内锌价或继续高位震荡 ### 沪锡 - 缅甸锡矿复产缓慢，刚果金疫情影响供应 - 印尼政策调整，矿端成本上升 - 科技需求支撑锡价，中长期逢低多配 ### 沪铝 - 国内原铝产量同比增速偏高，成本小幅上升 - 海外产量大幅下修，国内被动跟随 - 氧化铝供需过剩，关注几内亚矿石政策变化 ### 沪镍 - 镍矿价格略有松动，但镍铁价格坚挺 - 不锈钢成本支撑强，短期多空博弈 - 关注库存变化及地缘局势缓解 ### 碳酸锂 - 短期库存去化，供需维持短缺 - 交易所仓单增长，隐性库存显性化 - 中期逢低多操作，关注下游接货积极性 --- ## 农产品 ### 白糖 - 外糖小幅冲低反弹，短期关注14-15美分区间 - 郑糖窄幅整理，9月合约上涨1点 - 9月合约关注5400-5500区间 ### 红枣 - 现货淡季弱势运行，天气炒作期区间震荡 - 谨慎避免做空 ### 苹果 - 现货淡季去库慢 - 10合约进入7000-7500区间后，行情转向震荡波动 - 量化主导 --- ## 能源化工 ### 原油 - 油价继续上涨，受美伊谈判影响 - 消息面反复，关注霍尔木兹海峡通航及库存变化 - 油价高位震荡，短期走势胶着 ### 甲醇 - 国内重启装置多，但进口损失较多 - 区域冲突影响物流，下游装置停车 - 供需两弱，价格震荡运行 ### 聚酯 - 开工低位持稳，终端订单不佳 - 原料大涨抑制开工，关注后期原料企稳与补库需求 ### PX - 供应端检修较多，需求支撑不佳 - PXN震荡修复，估值走低 - 中期关注PTA检修完成后的去库进程 ### PTA - 供应端部分装置检修，需求端受原料影响 - 估值压缩至战前水平，短期去库 - 中期若地缘缓和，或逢低偏多看待 ### MEG - 供应端地缘导致缺失，进口损失 - 需求端未好转，价格震荡运行 - 短期调整尚未结束，关注出口窗口关闭与需求转折点 ### PP - 外盘降价，国内现货略弱 - 基差深贴水，短期调整尚未结束 - 关注出口窗口关闭与需求端变化 ### PVC - 现货价格4780元，电石法成本4900-5200 - 出口预期强，供应减少，估值偏低 - 短期震荡偏多，关注中期累库风险 ### 烧碱 - 现货底部企稳，库存去化缓慢 - 期货升水，关注估值低位上行预期 ### 纯碱 - 现货价格1130元，供需压力高于去年 - 成本高企，现货价格底部震荡 - 09合约窄幅震荡，中期反弹偏空 ### 玻璃 - 现货价格980元，库存偏高 - 下游补库意愿弱，面临梅雨淡季 - 期价弱反弹，中期关注燃料升级与冷修利多 --- ## 航运期货 ### 集运指数（欧线） - 主力合约EC2607触及上市以来最高点 - 短期高位震荡，关注现货涨价兑现力度 - 若6月下旬涨价不及预期，期货可能回调 - 建议出口企业锁CIF价，对冲运价回落风险 - 7月大柜预期超5500美元，警惕透支预期 --- ## 一德期货研究团队 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|-------------------------------|------------|------------|------------|--------------| | 金融 | 期指 | 陈畅 | F3019342 | Z0013351 | 寇宁 | | 金融 | 国债 | 刘晓艺 | F3012593 | Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | 贵金属 | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 寇宁 | | 航运 | 集运指数(欧线) | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 寇宁 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 寇宁 | | 黑色 | 螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石 | 马琳、董良 | F0280068、F3065228 | Z0012134、Z0020800 | 寇宁、董良 | | 合金 | 锰硅、硅铁 | 韩杰、张爱莉 | F0290208、F0280068 | Z0012794、Z0015120 | 寇宁、董良 | | 有色 | 铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂 | 吴玉新、谷静、张圣涵 | F0272619、F3016772、F3015806 | Z0002861、Z0013246、Z0014427 | 王伟伟 | | 能源化工 | 聚酯、甲醇、燃料油、沥青、PVC、纯碱、玻璃、烧碱、塑料、PP、丙烯 | 郑邮飞、胡欣、陈通、张丽、任宁、许鹏艳、赵洪虎 | F0284348、F0299540、F3012946、F3025228、F3015203、F3034987 | Z0010566、Z0012133、Z0013383、Z0013855、Z0013355、Z0014614 | 赵洪虎 | --- ## 免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，仅作为参考，不构成任何交易建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。使用本报告的用户应独立判断，自行承担风险。