> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月3日西南期货早间评论总结 ## 核心内容概览 本次早间评论由西南期货研究所发布，涵盖宏观动态、主要品种展望、主要品种数据要闻及免责声明。内容主要聚焦于金融衍生品、黑色有色及新材料、能源化工板块、农产品等领域的市场分析与未来走势展望，同时提供了部分品种的最新数据信息。 --- ## 宏观动态 1. **上海政策**： - 上海发布《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，目标到2030年资产管理规模达55万亿元，全国占比1/3。 - 支持科创企业上市与并购，加快推出天然气期货，推动股指、国债等金融衍生品产品上市。 - 优化“沪港通”“中欧通”“债券通”等机制。 2. **欧元区通胀**： - 5月CPI同比升3.2%，环比升0.1%；核心CPI同比升2.3%，环比升0.3%。 - 通胀维持在相对温和水平，但核心通胀持续回升。 3. **霍尔木兹海峡通行许可**： - 伊朗开放24小时通行申请系统，有利于全球航运物流的稳定性。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**： - 当前收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，全球通胀压力或上升，国债偏空。 - 关注TL主力合约在114附近的阻力。 - **股指**： - 国内资产估值低位，估值修复空间存在，但市场情绪与政策环境偏暖，短期震荡。 - 长期看好，但向上阻力较大。 - **贵金属**： - “逆全球化”与“去美元化”趋势利好黄金，各国央行购金支撑金价。 - 但若能源危机推升通胀，全球流动性趋紧，利空贵金属。 - 黄金主力关注区间[900, 1100]，白银关注22000一线阻力。 ### 黑色有色及新材料 - **螺纹钢、热卷**： - 需求端房地产行业仍处下行，需求旺季尾声，后期或回落。 - 供应端产能过剩，库存去化，价格震荡。 - 螺纹钢关注区间[3100-3400]，热卷关注[3250-3550]。 - **铁矿石**： - 需求旺盛，但库存处于五年高位，短期震荡。 - 关注区间[750-850]。 - **焦煤焦炭**： - 短期受煤矿安全检查影响，价格偏强。 - 焦煤关注[1300-1500]，焦炭关注[1800-2100]。 - **铁合金**： - 锰硅、硅铁供应过剩，但成本支撑较强，谨慎偏多。 - **铜**： - 供应偏紧，国内下游进入淡季，现货成交疲软。 - 高位震荡，关注区间[102000, 109000]。 - **铝**： - 成本支撑，但国内库存高企，供需过剩，铝价窄幅震荡。 - 氧化铝反弹空间有限，沪铝关注[24000, 25500]。 - **锌**： - 供应偏紧，冶炼企业原料库存走低，但消费淡季抑制采购。 - 区间震荡，关注[24000, 25500]。 - **铅**： - 再生铅企业因亏损和原料紧缺维持低开工，原生铅供应稳中有增。 - 区间震荡，关注[16400, 16900]。 - **碳酸锂**： - 短期供给受限，但下游补库与套保压力交织，多空博弈加剧。 - 预计宽幅震荡，关注江西矿山换证进展、津巴布韦锂矿到港时间及下游补库强度。 - **锡**： - 矿端供应收缩，需求端AI与光伏用锡有韧性，但高价抑制传统需求。 - 预计偏强震荡，关注印尼税率政策、缅甸雨季影响及LME库存变化。 - **镍**： - 矿端及中间品供应收紧，成本支撑较强，但高库存与弱需求压制。 - 高位宽幅震荡，关注印尼RKAB配额审批及硫磺价格走势。 - **合成橡胶**： - 上游成本波动，下游需求疲软，期现走势分化。 - 关注内需复苏及原油波动风险。 - **天然橡胶**： - 东南亚开割初期供应逐步恢复，但厄尔尼诺预期抑制需求。 - 高位震荡，谨慎操作。 - **PVC**： - 电石法亏损，煤价上涨支撑成本，但高库存与弱需求压制。 - 区间震荡，关注煤价走势。 - **尿素**： - 煤价高位支撑，但高库存压制，等待6月农业需求拐点。 - **对二甲苯PX**： - 供应偏紧，但需求支撑有限，谨慎观望。 - **PTA**： - 下游需求疲软，检修推进，成本端震荡，区间震荡。 --- ## 农产品板块 - **乙二醇**： - 港口库存去化，进口减少，国内装置开工下滑，需求拖累，区间震荡。 - **短纤**： - 加工费偏低，供应缩减，但终端需求疲软，区间操作。 - **瓶片**： - 需求温和改善，出口放量，但现货流通性紧，库存偏低，区间谨慎参与。 - **纯碱**： - 季节性检修影响供应，但光伏需求减少，区间震荡，关注[1100, 1150]支撑。 - **玻璃**： - 产线波动，出货放缓，需求疲软，区间震荡，关注1000左右支撑。 - **烧碱**： - 供给库存双高，需求支撑不足，低位震荡。 - **纸浆**： - 市场情绪低迷，价格下移，但下游刚需支撑，或持续跌破新低。 - **豆油豆粕**： - 大豆供应宽松，进口到岸价优于去年同期，豆油观望，豆粕偏多，关注[2890, 2960]支撑。 - **菜粕菜油**： - 菜粕关注回调后做多机会，菜油暂时观望。 - **棕榈油**： - 棕榈油出口管控及制生柴掺混率提升，短期观望。 - **棉花**： - 全球供应下降，消费增加，利多，但近期抛储预期抑制短期价格。 - **白糖**： - 巴西增产超预期，国内库存充足，短期价格承压，关注[5550, 5600]压力。 - **苹果**： - 现货弱势，增产预期强烈，关注坐果套袋及天气情况。 - **生猪**： - 现货价格9.60元/千克，二育出栏计划微增，冻品库存高位，关注远月逢高试空。 - **鸡蛋**： - 蛋鸡存栏或环比下降，鸡苗补栏热情维持，近月偏强。 - **玉米淀粉**： - 产需基本平衡，库存偏高，需求走弱，暂时观望。 - **原木**： - 供应增加，需求放缓，高价下调，震荡偏弱。 --- ## 主要品种数据要闻 - **乙二醇**：山西一套30万吨/年装置停车检修，预计半个月，影响供应。 - **纸浆**：山东地区针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆报价均无调整。 - **碳酸锂**：广期所碳酸锂期货仓单再创新高，达55990手。 - **棕榈油**：欧盟2025/26年度棕榈油进口量为260万吨，低于去年同期。 - **棉花**：美国棉花种植率升至66%，接近五年均值。 - **白糖**：巴西中南部甘蔗产量超预期，国内库存充足，短期承压。 - **苹果**：全国主产区冷库库存环比减少，走货量略有提升。 - **豆油豆粕**：样本油厂大豆库存663万吨，环比+32万吨；港口库存866万吨，环比-16万吨。 --- ## 免责声明 - 本报告由西南期货有限公司发布，仅限客户使用，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料或调研，不保证其准确性与完整性。 - 报告内容可能调整，不承担更新通知责任。 - 未经授权，不得复制、引用或修改本报告内容。 - 若由其他机构转发，投资者需自行联系该机构获取详细信息。