20230129-华鑫证券-科大讯飞-002230.SZ-公司事件点评报告_通用大模型开辟AI新空间_新一轮机遇期到来_5页_283kb

2023年01月29日科大讯飞公司事件点评总结

核心内容概述

2023年1月29日发布的报告指出，科大讯飞（002230.SZ）正迎来人工智能领域的新机遇期，尤其在通用大模型推动下，公司有望在多个业务板块实现增长。报告首次给予“买入”投资评级，重点分析了公司业绩表现、行业趋势及财务预测。

主要观点

1. 通用大模型推动AI发展

• 技术突破：通用大模型预训练技术显著提升了人工智能的理解力与创造力，突破了传统AI处理单一任务的局限，向通用人工智能目标迈进。
• ChatGPT影响：2022年11月ChatGPT的推出，展示了人工智能在自然语言处理、文本生成等领域的强大能力，开启了新的应用场景。
• 应用前景广阔：通用大模型在智能客服、教育、医疗、搜索引擎等领域的应用不断落地，潜在市场空间迅速扩大。

2. 贴息贷款助力传统业务

• 政策支持：2022年9月，国务院宣布对高校、职业院校和实训基地设备购置提供贴息贷款，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。
• 项目数量：公司参与的贴息贷款申报项目数量达150个，推动传统业务稳健发展。
• 智慧教育增长显著：2022年前三季度智慧教育营收同比增长49%，付费用户数增长37%，单三季度增长92%，学校和学生续费率均超90%。
• 学习机销售亮眼：线下销售同比增长197%，用户激活数增加150%，渠道增长明显。
• 课后服务市场潜力：公司作为国内唯一课后服务平台深度参与者，全国占位超50%，按1.84亿中小学生和300元/人/学期课时费估算，市场空间超200亿元。

3. 医疗业务表现强劲

• 营收增长：2022年前三季度医疗营收同比增长69%，合同额翻番。
• 产品成效：
  • 讯飞智医助理：在合肥将电子病历规范率从10%提升至90%，有效减少误诊、漏诊和不合理用药。
  • 医保监管：2022年1-9月查出疑似违规医疗费用超7500万元，11类医保违规金额占比平均下降53%。
• 未来潜力：通过人工智能辅助医生诊断，有望成为每个人健康助手。

关键信息

业绩预告

• 2022年营收：预计183-201亿元，同比增长0%-10%，主要受疫情及招投标延迟影响。
• 2022年归母净利润：预计4.67-6.23亿元，同比下滑60%-70%。

盈利预测

财务指标

市场表现

• 当前股价：37.88元
• 总市值：880亿元
• 流通股本：2200百万股
• 52周价格范围：31.1-50.94元
• 日均成交额：673.9百万元

风险提示

• 疫情反复风险
• 市场竞争加剧风险
• 教育业务发展不及预期风险
• 产品研发不及预期风险

投资建议

• 投资评级：买入（首次）
• 预期表现：公司有望在AI技术驱动下实现业绩回升，特别是在智慧教育和医疗领域表现突出，未来增长潜力较大。

分析师介绍

• 宝幼琛：华鑫证券研究分析师，本硕毕业于上海交通大学，具备丰富的证券从业经验，擅长人工智能、云计算等领域。
• 任春阳：华鑫证券研究分析师，华东师范大学经济学硕士，从事计算机与中小盘行业研究。
• 许思琪：澳大利亚国立大学硕士。

证券投资评级说明

• 个股评级：买入（＞20%涨幅）
• 行业评级：推荐（＞10%涨幅）

免责条款

• 报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
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