20250812-华源证券-农林牧渔行业周报_生猪产业政策方向持续_重点推荐_平台+生态_服务型企业德康农牧_17页_1mb

农林牧渔行业周报摘要

1. 生猪：

   • 近期价格： 猪价短期下行，涌益数据13.72元/kg，环比略降，出栏体重减少。
   • 政策动向： 农业农村部召开“高质量发展”座谈会，提出减能繁、控体重、减二育；强化种业、疫病防控、低蛋白日粮、粪肥利用；鼓励企业与农户订单/托管合作。
   • 未来展望： 政策转型保护农民利益和企业创新；头部企业接受“窗口指导”防控产能扩张；推荐平台型生态公司德康农牧和养殖龙头牧原股份、温氏股份。

2. 肉禽：

   • 猪价走弱，肉鸡处于“高产能、弱消费”，种鸡场缩产，“抽毛蛋”现象显现；龙头份额或提升。
   • 重点关注育种龙头（如益生股份）和全产业链企业（如圣农发展），对冲上游挤压。

3. 饲料：

   • 饲料价格走稳；推荐海大集团，行业回暖、产能利用率提升，出海拓展顺利，负债率下降，估值重塑中。

4. 宠物：

   • 线上增速放缓，关税短期扰动但国内品牌优势延续，出口波动影响有限。
   • 关注乖宝（品牌强势）、中宠（国际布局）、佩蒂股份（估值底部改善机会）。

5. 农产品：

   • 豆粕： 美中贸易缓和、南美供应增长，价格高位回落；4季度进口不确定性需关注。
   • 天然橡胶： 价格高位震荡，下游需求疲软，宏观预期与累库存为关注重点。

综上，政策围绕“控产能、联农+技术”深度转型，行业向高质量发展+盈利中枢提升演进。个股结构分化，产业链成本优势及生态协同的企业更具估值弹性。农业作为战略防御板块，情绪+逻辑+周期推动估值重塑，当前处第二阶段早期，建议关注科技创新、一体化龙头及出海核心企业布局。风险包括价格波动、疫病、宏观及极端天气等。