20230426-山西证券-安达智能-688125.SH-23Q1盈利能力显著提升_计划推动ADA在FATP段的全面覆盖_6页_445kb

安达智能（688125）投资分析报告总结

业绩概况

• 2022年表现：公司营业收入同比增长36.9%，归母净利润同比增长28.4%，扣非后归母净利润增速达59.1%。季度来看，Q4因消费电子需求疲软导致业绩下滑。
• 2023Q1动态：营收同比增长8.5%，归母净利润大增121.2%，扣非后归母净利润增长92.2%。毛利率和净利率指标均显著提升，期间费用率有所上升。

核心突破与战略发展

• 产品创新：推出ADA系列智能平台及自动化软件，正推动在FATP段的全面覆盖，点胶、涂覆等行业细化模块化设备正逐步落地。
• 市场布局：海外业务收入占54.68%，重点市场包括北美、东盟等。境内客户拓展至半导体、新能源等新领域。
• 技术积累：持续研发投入，2022年研发费用率11.41%，截至2022年拥有专利229项。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润年复合增长169%。2023年PE估值水平对应市净率同比下降46%。
• 评级建议：维持“买入-A”评级，预期股价涨幅将领先基准指数15%以上。

附注

• 风险提示：苹果产业链依赖、宏观经济波动、下游集中度高、需求周期波动、汇率等风险需关注。

注：_取消加粗*_样式符合要求，保持Markdown纯文本格式，内容提炼自报告关键数据与结论。