深度报告-20250807-江海证券-捷昌驱动-603583.SH-成功打开第二成长曲线（首次覆盖）_线性驱动系统领域领先企业_携手灵巧智能布局人形机器人赛道_33页_2mb

证券研究报告

公司深度报告：捷昌驱动 (603583.SH)

投资要点

1. 线性驱动系统领域领军企业：

   • 成立于2000年，2018年于上海证券交易所主板上市，专注于线性驱动系统研发、生产和销售。
   • 全球化布局明显，截至202年截至已设立亚太·欧洲和美洲多家分公司和生产基地，员工超4700人。
   • 国家级高新技术企业，累计获专利941项，参与制定超10项行业标准。
   • 技术创新能力强，带动机器人核心零部件领域新发展。

2. 前瞻性全球化发展战略：

   • 海外销售占比超70%，市场主要分布在发达国家，如欧美，具备较强国际竞争力。
   • 与灵巧智能共同投资成立浙江灵捷机器人零部件有限公司，布局人形机器人产业链。

3. 市场前景广阔，人形机器人为增长引擎：

   • 预计到2033年全球人形机器人市场规模超4000亿元。
   • 灵巧手业务将于20年内将业务收入提升至108.38亿元，年均增长超45%。
   • 全球线性驱动器市场规模将从388.1亿美元增至656.2亿美元（2033年）。

4. 财务表现与估值：（2025-2027E）：
   주가성장률회유종속| ��� 1.48/2.01元，PE分别为25/19x，对应目标价42.40元。首次“增持”评级。

5. 政策与行业支持：

   • 中国智能制造、设备更新政策加码推动线性自动化需求增长。
   • 人形机器人等新兴技术产业扶持力度加大，为长期增长提供强大支撑。

风险提示

• 宏观经济、下游需求波动性：线性驱动软硬件产品依赖智慧办公、医疗康护、智能家居等需求更迭。
• 市场竞争加剧：全球竞品不断涌入，尤其是欧美龙头加速布局智能领域。
• 贸易摩擦与汇率变化：海外市场占比高，潜在外需风险需关注。