20250222-华鑫证券-捷昌驱动-603583.SH-公司动态研究报告_国内线性驱动龙头企业_进军人形机器人开启二次成长_7页_316kb

捷昌驱动（603583SH）动态研究报告：进军人形机器人，开启第二成长曲线

公司概况

线性驱动行业龙头企业，国家级制造业单项冠军，全球办公领域驱动系统市占率第一。公司成立于2000年，深耕二十余年，产品覆盖智慧办公、医疗、家居、工业自动化及人形机器人等领域。

财务与全球布局

2020-2023年营收CAGR达175%，2021年因子公司LEG并表增速高达412%。毛利率、期间费用率近年来保持稳健，海外市场毛利率显著高于国内。全球化布局成效显著，全球四大生产基地（美国、马来西亚、捷克、匈牙利）实现快速响应客户需求。

机器人赛道布局

2023年联合浙江灵巧智能成立子公司，专注人形机器人关节模组与灵巧手研发。加入旗舰产品DexHand 021量产进程，具备高性能工业级优势，有望成为机器人核心零部件领先企业，推动第二成长曲线。

投资预测与评级

• 预测：2024-2026年营收预计442/536亿元，EPS从10.5元增至16.7元，PE逐步降至256倍。
• 评级：买入（首次）。看好线性驱动市场增长及机器人赛道布局潜力，短期市场情绪驱动上行通道初现。

风险提示

需求波动、产业链成本压力、地缘政治风险。