20150122-华泰证券-研究所晨报_有色金属-把握金属新材料的首波行情_15页_739kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2015年1月22日的华泰证券研究所晨报主要围绕有色金属板块和消费复苏展开分析，同时涉及货币政策宽松、行业与公司研究、重点推荐和最新覆盖等内容。整体报告指出，金属新材料将成为2015年投资主线，同时消费数据回升和房地产次生消费增长对市场有积极影响。

主要观点

1. 有色金属板块

• 金属新材料将成为2015年的投资重点，特别是金属3D打印和汽车轻量化材料。
• 有色板块估值体系正在再平衡，新材料加工企业的估值优势逐渐恢复。
• 重点推荐公司包括：
  • 亚太科技：铝材加工多元化发展，布局金属3D打印。
  • 云海金属：镁合金行业龙头，深加工延伸空间广阔。
  • 银邦股份：复合材料与金属3D打印双轮驱动，拓展军工、海船等领域。

2. 货币政策宽松

• 货币政策宽松仍是主流，但受金融监管影响，短期流动性存在波动。
• 地方政府在信贷和社融扩张中扮演重要角色，企业长贷和社融同比多增，但私人部门投资意愿未明显改善。
• 监管风险可能影响短期市场，但宽松政策逻辑仍在持续。

3. 消费反弹

• 2014年12月社会消费品零售总额同比增长11.9%，高于市场预期。
• 消费复苏主要由季节性因素、房地产次生消费和油价下跌带动。
• 未来消费增长将依赖新兴技术产业和国家政策支持。

关键信息

1. 市场数据

• 上证综指、沪深300、中小盘指和创业板指均上涨。
• 大宗原材料中，天然橡胶和白砂糖上涨，阴极铜和铝微跌。

2. 上调评级

• 多家公司上调评级，如大亚科技、贵人鸟、快乐购、奋达科技、昆仑万维、焦点科技等。
• 盈利预测与价格区间被给出，为投资者提供参考。

3. 重点推荐

• 金属新材料是核心投资方向，重点关注金属3D打印和汽车轻量化材料。
• 大亚科技被上调为“买入”评级，海螺型材受益于油价下跌和国企改革，投资机会频现。

4. 最新覆盖

• 贵人鸟：积极转型体育产业化集团，具备稀缺性，给予“买入”评级。
• 奋达科技：智能硬件整体方案提供商，现金流充沛，外延并购提升盈利能力。
• 昆仑万维：布局海外，受益于全球手游发展红利，给予“买入”评级。

行业与公司研究

1. 大亚科技

• 拟剥离非家居类资产，专注家居业务。
• 拥有**“圣象地板”和“大亚板材”**等强势品牌，电商渠道布局完善。
• 未来有望实现业绩和估值双击，预计2014-2016年EPS分别为0.32、0.40、0.50元。

2. 海螺型材

• 参与国企改革，受益于混合所有制改革。
• 油价下跌提升型材毛利率，预计2014-2016年EPS分别为0.38、1.00、1.13元。
• 给予增持评级，建议把握投资机会。

3. 奋达科技

• 智能硬件整体方案提供商，与华为、联想等企业合作。
• 收购欧朋达，受益于金属结构件替代塑料趋势。
• 预计2014-2016年EPS分别为0.47、1.17、1.56元，给予增持评级。

4. 昆仑万维

• 为研运一体的一线游戏厂商，布局海外游戏市场。
• 2014年海外营收占比高，受益于全球手游增长。
• 预计2014-2016年EPS分别为1.69、1.66、2.24元，给予买入评级。

风险提示

• 新兴产业技术推进存在不确定性。
• 体育用品需求恢复低于预期。
• 油价维持低位可能影响企业盈利能力。
• 环保要求抬高电石法成本。
• 代理游戏被诉侵权风险。
• 境外市场文化差异可能导致产品适应性不足。
• 房地产低迷影响地板消费。

投资建议

• 有色金属板块：关注金属新材料的首波行情，重点推荐亚太科技、云海金属、银邦股份。
• 消费复苏：把握汽车、家电、建材等领域的增长机会。
• 货币政策宽松：关注流动性变化和金融监管对市场的影响。
• 国企改革：关注海螺型材、华侨城A等受益企业。
• 互联网与后市场：关注金固股份、隆基机械、德联集团、风神股份等布局后市场的公司。

总结

本报告重点分析了2015年有色金属、消费反弹、货币政策宽松等市场主线，认为金属新材料将成为投资重点。同时，后市场、智能硬件、体育产业等新兴领域也值得关注。报告推荐了多家企业，并给出了具体的盈利预测和投资评级，建议投资者关注估值修复和业绩增长机会，同时警惕政策风险和行业不确定性。