20240624-瑞达期货-碳酸锂半年报_需求改善库存去化_锂价或将先降后升_19页_2mb

瑞达期货：碳酸锂期货2024年半年报与下半年展望

一、2024年上半年碳酸锂市场回顾

• 价格走势：碳酸锂期货价格在2024年上半年呈现“先跌后涨再震荡回落”格局，主力合约半年跌幅14.67%，现货价较年初下跌21.6%。
• 驱动因素：
  1. 政策催化：国内新能源汽车“以旧换新”政策落地，叠加车企降价促销，终端消费数据“淡季不淡”。
  2. 供需矛盾：2023年碳酸锂库存积累至2024年上半年继续增多，需求端消费传导受阻；供给端复产积极，但冶炼厂利润压缩生产意愿减弱。

二、产业链供需分析

• 供给端：
  1. 国内生产：一季度碳酸锂产量同比增幅显著，但受江西环保检查、利润压缩等因素影响，下半年增速放缓。
  2. 进口依赖：依赖智利进口为主，7-8月盐湖生产旺季进口仍将增长，但四季度逐步收敛。
• 需求端：
  1. 终端消费：新能源汽车销量延续“淡季不谈”趋势，叠加政策支持，预计四季度“金九银十”旺季需求改善。
  2. 下游材料：磷酸铁锂、三元正极材料产量因库存压力出现季节性回落，电解液生产平稳。

三、下半年行情展望

• 核心观点：2024年下半年碳酸锂期价运行区间预期为85000-110000元/吨。
• 三季度：受库存积压及消费淡季影响，价格或小幅震荡调整。
• 四季度：随着消费旺季来临及环保减产预期，供需矛盾逐步缓解，预计价格止跌回升。

四、主要风险因素

1. 供给端：国内环保检查、智利出口政策变化。
2. 需求端：欧盟关税落地、新能源汽车出口受限。
3. 宏观经济：美联储降息节奏、国内经济复苏力度。

本报告仅供参考，不构成投资建议，具体操作请结合实时市场动态。