20251105-国元期货-碳酸锂期货周报_短期维持去库_锂价逐步上修_15页_814kb

碳酸锂期货周报总结

总体观点

短期碳酸锂市场维持去库态势，锂价在传言未证实背景下向上修复。供应端存在阶段性瓶颈，需求端增速放缓，但基本面支撑价格上涨。

供应分析

• 辉石提锂：产量因国内矿石供应偏紧而放缓，预计海外进口矿石补充后将恢复增长。
• 云母提锂：受原料供应限制，产量短期持稳。
• 盐湖提锂：国内产能扩张中，爬产周期限制短期增量，产量稳中有增。
• 回收提锂：受废料供应不足限制，预计随下游增产小幅增长。
• 进口方面：智利SQM提高销量指引及阿根廷盐湖产能投放，锂盐进口维持增势。

需求分析

• 动力电芯：主机厂补库进入尾声，排产增速放缓，但商用车换电需求支�增长。
• 储能电芯：需求向好但受产能瓶颈限制，排产基本持平。
• 正极材料：磷酸铁锂排产增速大幅放缓，从前期10%以上水平显著下降。

库存情况

• 短期内锂盐厂增产慢于需求增速，碳酸锂去库幅度扩大。
• 典型数据：碳酸锂社会库存减少2590吨，总计库存下降。

价格动态

• 期货价格：碳酸锂主力合约上周涨1.58%，现货均价涨5150元/吨。
• 成本与利润：辉石提锂利润边际改善，进口碳酸锂利润显著增加。

政策与进口

• 政策：中国市场汽车置换补贴政策结束，利好新能源汽车需求。
• 进口：智利和阿根廷锂盐出口环比增长，预计进口维持增势，支撑供应。

参考数据来源：SMM、国元期货、相关海关记录。