20171113-华泰证券-计算机行业周报_中概股回归放开IPO趋严利好成长_18页_915kb

报告摘要

计算机行业周报总结（2017年11月13日）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年11月的计算机行业动态与投资策略，重点分析了行业整体走势、政策变化、技术突破及市场热点。核心内容包括：

行业评级：计算机软硬件行业被评定为“增持（维持）”。
市场趋势：上周沪深300指数上涨2.99%，中小板指数上涨4.02%，创业板上涨3.69%，计算机（中信）板块上涨4.05%，板块PE（TTM）为55倍。
投资策略：中概股回归政策放开与IPO审核趋严有利于成长股估值稳定，建议关注人工智能、芯片及信息安全等前瞻性主题，以及估值合理、基本面良好的细分领域龙头公司。
行业热点：IPO审核趋严导致过会率下降至36%，中概股回归政策提升壳公司价值。同时，高通与小米、OPPO、vivo签署芯片采购备忘录，显示出中国企业在AI领域的积极布局。
创投动态：国内一级市场融资活动有所降温，但TMT领域仍活跃，猎豹移动获今日头条投资5000万美元，腾讯入股Snapchat获得10%股份。
金股推荐：多伦科技、中科曙光、景嘉微、科大讯飞、恒生电子被列为十一月金股。
风险提示：宏观经济低迷、AI技术发展不及预期。

主要观点

1. 市场走势

计算机板块整体上涨，显示出市场对AI、芯片及信息安全等领域的持续关注。
市场预期海外资金流入推动白马行情，同时中概股回归政策对中小市值成长股有积极影响。
本周交易量同比增长显著，反映市场活跃度。

2. 政策与监管

IPO审核趋严，过会率下降，有助于引导企业关注并购重组，提升成长股估值。
中概股回归政策放开，有助于稳定中小市值公司市值，提升壳公司价值。
证监会强调“从严监管”，落实三大机制：精细化审核、长效信息公示、常态化现场检查。

3. 技术与行业进展

人工智能：科大讯飞发布10款新产品，包括教育、医疗、客服领域，技术突破显著，行业应用前景广阔。
无人驾驶：L4级别无人驾驶卡车首次公开测试，图森未来研发，体现中国在智能驾驶领域的进步。
安全生态：百度安全联合华为、中国信息通信研究院成立“OASES智能终端安全生态联盟”，推动AI安全发展。
云计算：阿里云与浙江联通合作推出“沃云”平台，显示云计算在企业服务中的重要性。
量子技术：欧盟强调量子技术的重要性，计划2018年启动首个量子技术旗舰项目。

4. 公司动态

多伦科技、中科曙光、景嘉微、科大讯飞、恒生电子被重点推荐，均具备较强的技术实力与市场前景。
部分公司如神州易桥、银江股份、迪威视讯等获得重要订单或合作，提升市场关注度。
高通与小米、OPPO、vivo签署芯片采购备忘录，凸显中国企业在AI领域的合作趋势。

5. 创投市场

上周国内TMT领域共30起投资案例，其中猎豹移动获今日头条5000万美元投资。
海外方面，腾讯入股Snapchat获得10%股份，Snapchat成为中美AI合作的重要一环。
一级市场融资总额为23.8亿美元，较上一周下降90%，显示市场趋于谨慎。

关键信息

一、行业走势

上周计算机（中信）板块上涨4.05%，交易量同比增长24.68%。
板块内涨跌幅前十个股包括绿盟科技（+19.67%）、中科曙光（+16.04%）、联络互动（+14.49%）等。
涨跌幅前十个股还包括迪威视讯（-20.76%）、神州易桥（-8.44%）、网宿科技（-6.70%）等。

二、IPO与并购趋势

上周14家首发企业上会，仅5家通过，过会率36%。
IPO审核趋严，引导企业转向并购重组，稳定成长股估值。
中概股回归政策放宽，提升壳公司价值，对中小市值公司有利。

三、AI与芯片进展

科大讯飞在AI领域取得多项突破，包括“智医助理”通过执业医师资格测试。
景嘉微作为唯一GPU标的，技术壁垒高，有望成为中国的英伟达。
中科曙光与寒武纪战略合作，布局深度学习服务器。
高通与小米、OPPO、vivo签署备忘录，预计未来三年采购120亿美元部件。

四、公司推荐

多伦科技：驾考系统龙头，业务见底，明年有望贡献业绩，智慧城市业务快速推进。
中科曙光：获得AMD Zen架构授权，自主可控CPU预计2018年一季度面市。
景嘉微：GPU国产化需求大，推出400万股权激励计划，激发核心人员积极性。
科大讯飞：AI技术领先，教育、医疗、司法等领域取得成果，AI生态逐步完善。
恒生电子：三季度利润增长41.15%，全年业绩增长预期为50%，布局AI金融产品。

五、海外动态

特朗普访华：中美企业家对话会上，高通与小米、OPPO、vivo签署备忘录，推动芯片采购合作。
谷歌：发布Resonance Audio SDK，支持VR/AR沉浸式音频。
英伟达：Q3营收26.4亿美元，同比增长31.5%，净利润8.38亿美元。
微软：发布Cortana iOS v2.6.1更新，提升性能与用户体验。
京东金融：发布全球首个提供FaaS的企业服务云平台——京东金融云。
Snapchat：腾讯入股获得10%股份，无投票权，但增强其在中国市场的影响力。

总结

2017年11月计算机行业表现出强劲上涨趋势，受政策利好与AI、芯片等前沿技术推动。中概股回归政策和IPO审核趋严对成长股估值起到积极作用。AI、芯片及信息安全成为市场关注的核心领域，建议投资者继续关注这些主题及基本面良好的细分龙头。创投市场融资规模下降，但TMT领域仍保持活跃，猎豹移动与今日头条、腾讯入股Snapchat成为亮点。同时，海外企业在AI、云计算、智能驾驶等领域也有显著进展，显示出全球对AI技术的重视。

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