20251108-广发期货-纯苯-苯乙烯周报_纯苯供需预期偏弱_价格反弹承压_苯乙烯供需预期紧平衡_但成本支撑弱_价格驱动有限_24页_1mb

纯苯-苯乙烯产业链周报分析总结

发布时间：2025年11月8日
撰写机构：广发期货有限公司

纯苯主要观点

• 供需：供应面，新装置投产和重启预期维持高位，国内产能持续增长；需求端部分品种因亏损减产，总体对价格支撑有限；港口库存转为累库，供应压力加大。
• 估值：当前估值偏低（83元/吨），供需宽松加之下游成本支撑不足，价格上涨驱动有限。
• 策略：短期偏空；套利方面，乙苯（EB）与纯苯（BZ）价差保持高位，暂观望。

苯乙烯主要观点

• 供需：供应稳定，利润维持亏损水平，部分装置检修计划增加但需求端总体变化有限；库存维持高位，限制价格空间。
• 估值：基本面维持紧平衡，但成本支撑薄弱，估值偏中性偏低。
• 策略：短期反弹偏空；套利暂观望。

产业链展望

• 纯苯：10-12月供应净增量或为累库，新产能投放对产业链扰动加大，建议关注装置变动。
• 苯乙烯：后期关注下游库存去化及装置检修节奏，中期利润承压格局明显。
• 下游终端需求：内需季节性转弱，海外需求变化影响出口节奏。

注：数据来源包含Wind、iFinD、SMM等机构，仅供参考；报告观点不构成投资建议，风险自担。