20210623-西部证券-金工量化专题报告_基金产品研究-八大汽车主题指数的对比与配置价值分析_23页_707kb

八大汽车主题指数的对比与配置价值分析总结

核心内容概述

本报告对市场上八支涉及汽车的主题指数进行了分析，涵盖其分类、配置结构、历史表现、当前估值与未来预期收益。指数主要包括新能源车类、智能汽车类、汽车电子类和车联网类，其中新能源车类指数数量最多，占比50%。通过对各指数的成份股配置集中度、涨跌幅表现及基本面价值的对比，报告为投资者提供了指数配置价值的参考。

主要观点与关键信息

一、八大汽车主题指数分类

• 新能车类指数（5支）：包括智能电车（H11052）、CS新能车（399976）、新能源车（930997）、智能汽车（399432）、新能电池（980032），主要配置在锂电池板块。
• 汽车电子类指数（2支）：包括CS智汽车（930721）和CS车联网（930725），侧重于汽车电子和车联网软件。
• 乘用车类指数（1支）：中证800汽车（H30015），配置以乘用车为主。
• 其他类别：部分指数配置集中于不同板块，如汽车零部件III和行业应用软件。

二、成份股配置集中度

• 前五大权重股市值占比：
  • 智能汽车（399432）和中证800汽车（H30015）约为 50%
  • 智能电车（H11052）、CS新能车（399976）、新能源车（930997）、新能电池（980032）约为 40%
  • CS智汽车（930721）和CS车联网（930725）约为 27%

三、历史表现与涨跌幅

• 2019年以来：
  • 新能车类指数表现较好，其中智能电车、新能电池、新能源车和CS新能车涨跌幅相近。
  • 智能汽车表现相对较弱，主要因其2019年表现不佳。
• 2021年以来：
  • 5支新能车类指数涨幅相近。
  • 其他指数涨跌幅从高到低依次为：CS智汽车 > 中证800汽车 > CS车联网

四、当前估值与基本面价值

• 2021年6月21日收盘价普遍透支完2022年基本面价值，但部分指数如CS智汽车和CS车联网仍低于2022年基本面价值。
• 距离2023年基本面价值仍有空间：
  • 新能车类指数平均剩余空间为 29%
  • CS智汽车和CS车联网剩余空间相对更大
  • 中证800汽车由于成长性预期较低，剩余空间不足 15%

五、各指数基本面价值预测

六、ETF产品信息

• 目前已有 12只 涉及八大汽车主题指数的ETF产品上市。
• 泰康中证智能电动汽车ETF（159720）：2021年6月10日发布，基金经理为魏军博士。
• 其他ETF产品包括：
  • 易方达中证智能电动汽车ETF（516590）
  • 华宝中证智能电动汽车ETF（516380）
  • 富国中证智能汽车主题ETF（515250）
  • 华夏中证智能汽车ETF（159888）
  • 华泰柏瑞中证智能汽车ETF（516520）
  • 博时新能源汽车ETF（159824）
  • 国泰中证新能源汽车ETF（159806）
  • 华安中证新能源汽车ETF（516660）
  • 华夏中证新能源汽车ETF（515030）
  • 汇添富中证新能源汽车ETF（516390）
  • 平安中证新能源汽车产业ETF（515700）
  • 国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）
  • 鹏华中证车联网主题ETF（159872）

风险提示

1. 报告基于历史数据测算，未来市场结构可能发生变化，成份股基本面不达预期或市场情绪恶化将影响指数短期投资价值。
2. 部分指数成份股估值较高，未来可能的业绩增长失速对估值会有压制。

结论

• 新能车类指数整体表现优于其他类别，其基本面价值具有较大提升空间。
• CS智汽车和CS车联网因配置侧重汽车电子和车联网软件，仍有较大估值提升空间。
• 中证800汽车由于板块成长性预期较低，估值提升空间较小。
• 投资者应关注各指数的配置结构与基本面价值，合理评估其配置价值。