20161206-西南证券-电子行业2017年投资策略_后智能手机时代的电子浪潮_41页_3mb

电子行业2017年投资策略总结

核心内容

电子行业在2016年前三季度保持较高景气度，166家上市公司实现营业收入4067.2亿元，同比增长27.5%；实现净利润254.8亿元，同比增长21.9%。电子板块整体上涨12.5%，明显好于市场整体表现。随着智能手机市场趋于饱和，电子行业进入“后智能手机时代”，半导体、物联网和汽车电子成为未来重点投资方向。

主要观点

• 半导体行业：中国半导体市场增长迅速，但国产IC自给率仅约20%，依赖进口严重。随着国家政策支持和大基金推动，集成电路国产化进程加速，预计在“十三五”末期可满足50%的国内需求，未来5年销售年均增速超过20%。大陆集成电路产业整合加速，大规模并购推动技术跳跃式发展，建议关注具备核心技术的公司。

• 物联网行业：物联网市场接受度逐步提升，技术障碍已被突破，车联网、智能家居、智慧城市等应用场景不断涌现，产业链长期受益。全球物联网市场规模预计从2015年的7000亿美元增长至2020年的1.7万亿美元，中国物联网市场也将在未来几年快速增长。推荐关注具备完整产业链布局的企业。

• 汽车电子行业：汽车电子化和智能化趋势明显，汽车电子在整车成本占比不断攀升，预计2020年将达到50%。随着新能源汽车发展，汽车电子单车产值提升，市场空间巨大。建议关注具备技术实力和市场拓展能力的公司。

关键信息

• 半导体：2015年中国集成电路产业销售额为3609.8亿元，同比增长19.7%。2015年全球IC存储器市场规模达806亿美元，占半导体市场23%。中国作为全球最大的存储器需求市场，2015年市场规模为2842.7亿元，占全球存储器市场59%。

• 物联网：2015年中国物联网产业规模达7500亿元，预计2020年将超过1.8万亿元。LPWAN技术为物联网提供低功耗广覆盖解决方案，NB-IoT具有低功耗、低成本、广覆盖、大容量等优势，将成为主流技术。

• 汽车电子：汽车电子在整车成本中占比已达到35%，预计2020年将提升至50%。自动驾驶、车载信息电子系统、电池管理系统等细分领域增长迅速，成为汽车电子最具潜力的业务方向。

投资标的推荐

推荐标的

• 东软载波（300183）：公司是国内领先的通信芯片制造商，产品可满足“四表合一”需求，同时布局智能家居和车联网，具备全产业链优势。

• 菲利华（300395）：国内高端石英材料龙头，产品用于光掩膜基板，受益于半导体国产化趋势，公司有望在半导体市场放量增长。

• 硕贝德（300322）：国内领先的移动通信终端天线企业，LDS天线技术国内领先，同时布局指纹识别和无线充电业务，成长空间巨大。

• 生益科技（600183）：中国最大的覆铜板制造商，受益于高频高速PCB和IC载板需求增长，以及军工产品市场拓展。

• 长信科技（300088）：全球最大的ITO导电膜制造商，布局新能源汽车和车联网，收购比克动力将增强其在动力电池领域的竞争力。

• 信维通信（300136）：国内最大的终端射频天线供应商，布局汽车连接器、磁性材料、NFC等多元化产品线，受益于5G和物联网发展。

• 深科技（000021）：国内领先的电子信息制造服务商，受益于半导体封测业务增长和OEM客户拓展，智能电表业务增长迅速。

风险提示

• 半导体国产化进程不及预期
• 智能家居和车联网发展不及预期
• 芯片市场推广不及预期
• 产品升级和市场拓展不及预期
• 5G推进速度不及预期
• 公司投资和并购整合不及预期

总结

电子行业正从智能手机市场转向半导体、物联网和汽车电子等新领域。半导体国产化进程加速，物联网应用不断扩展，汽车电子化和智能化趋势明显，未来成长空间巨大。建议重点关注具备核心技术、产业链布局和市场拓展能力的公司，以获取未来增长红利。