人工智能推动算力需求激增，为算力供应链企业维持较好的信用状况提供支撑-9页_1mb

中诚信国际：算力供应链分析特别评论（2024年3月）

主要关注因素

1. 人工智能发展推动算力需求
   人工智能经历了三次浪潮，算力、数据和模型是关键制约因素。当前，多模态大模型（如Sora、ChatGPT）对算力需求激增，全球数据量呈指数级增长，为算力产业提供持续动力。
2. 政策与基础设施支持
   国家将算力纳入新基建，出台多项政策推动算力基础设施建设，促进产业链完善和国产化替代。

结论

1. 算力供应链各环节机会与风险
   • AI服务器需求快速增长（2023年增长率超384%），带动芯片、光模块、存储及数据中心投资。
   • 国产芯片获政策支持，但性能仍依赖进口，面临技术转化风险。
   • 数据中心资本开支增加，盈利短期承压。
2. 行业分化与信用表现
   • 上游半导体存储和IDC净利润承压，其他细分行业保持良好增长。
   • 样本公司经营活动现金流稳健，财务杠杆较低，信用表现总体良好。

特别评论及联络人

• 企业评级部：杨锐、王都
• 其他联络人：龚天璇、余璐