20241229-光大期货-钢材策略月报_45页_1mb

2024年12月钢材市场价格整体走弱，供需博弈加剧。黑色系商品期货和现货价格均出现下跌，螺纹钢和热卷跌幅显著。供给端方面，粗钢、生铁产量同比下降，铁水日均产量回落，产能利用率下滑，尤其电炉和长流程钢厂盈利能力受限。需求端进入消费淡季，房地产投资和新开工同比大幅下降，基建增速放缓，但商品房销售略有改善，终端需求韧性较强但季节性走弱。库存数据显示，五大品种总库存环比下降641万吨，螺纹库存处于低位，热卷库存小幅增加，低库存支撑价格。成本端，原料价格下跌，钢厂利润收窄，盈利压力增大。展望2025年1月，钢材市场供需双弱，需求进一步降温，政策预期和原料成本不确定性可能主导窄幅整理行情，预计钢价波动区间有限，市场情绪偏向谨慎。