2024-03-28-深交所-中瑞股份_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_296页_5mb

常州武进中瑞电子科技股份有限公司创业板上市总结

核心内容概述

常州武进中瑞电子科技股份有限公司（以下简称“中瑞电子”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司专注于锂电池精密安全结构件的研发、生产和销售，主要产品为锂电池组合盖帽，尤其以动力型组合盖帽为主，应用领域包括新能源汽车、电动工具、电动自行车及储能等。公司具备较强的技术研发实力和市场竞争力，已拥有69项授权专利，其中发明专利7项，实用新型专利62项。公司拟发行3,683.2010万股A股，每股发行价格为21.73元，发行后总股本为14,732.8040万股，发行市盈率为18.79倍，市净率为1.70倍。

主要观点

1. 公司主营业务及市场地位

• 公司是国内领先的圆柱锂电池精密安全结构件研发、制造及销售商。
• 产品主要应用于新能源汽车、电动工具、电动自行车及储能等市场。
• 与LG新能源、比克电池、能元科技等国内外行业领先企业建立了长期稳定的合作关系。
• 产品广泛应用于特斯拉新能源汽车、小牛、哈啰、雅迪等知名品牌的电动自行车，以及戴森、TTI、博世等品牌的电动工具。

2. 公司成长性

• 2020年至2022年，公司营业收入复合增长率为28.86%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润复合增长率为73.68%。
• 公司产品技术含量高，市场竞争力强，具备良好的市场发展前景。

3. 发行概况

• 发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为3,683.2010万股，占发行后总股本的25%。
• 发行方式为向战略配售投资者、网下投资者及网上投资者相结合的定价发行方式。
• 募集资金总额为80,035.96万元，募集资金净额为71,726.83万元。
• 募集资金主要用于动力锂电池精密结构件项目和研发中心建设项目。

4. 公司治理与独立性

• 公司治理结构健全，不存在红筹架构或表决权差异等特殊安排。
• 公司具有直接面向市场独立持续经营的能力，无资金占用和对外担保情况。
• 公司与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员之间无直接或间接的股权关系或其他利益关系。

关键信息

1. 发行相关数据

2. 财务表现

• 2020年度至2022年度，公司营业收入分别为45,998.43万元、64,768.38万元、76,376.09万元，复合增长率为28.86%。
• 2020年度至2022年度，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5,647.45万元、13,276.72万元、17,034.74万元，复合增长率为73.68%。
• 2023年1-6月，公司实现营业收入36,167.58万元，净利润7,565.80万元，扣除非经常性损益后净利润7,219.56万元。
• 2023年全年营业收入为68,685.28万元，净利润为13,596.62万元，扣除非经常性损益后净利润为12,603.35万元。

3. 战略配售情况

• 战略配售投资者包括中瑞电子员工资管计划和中保投基金。
• 员工资管计划获配3,064,887股，占比8.32%。
• 中保投基金获配3,221,352股，占比17.07%。
• 初始战略配售数量为7,366,402股，最终回拨至网下发行1,080,163股。

4. 风险提示

• 创新风险：公司需持续研发以满足客户需求，若创新方向与市场需求不符，将影响市场竞争力和盈利能力。
• 产品技术迭代风险：随着锂电池技术发展，公司需不断提升研发能力，否则面临产品被市场淘汰的风险。
• 产业政策变化风险：新能源汽车补贴退坡可能导致市场需求波动，影响公司产品销售。
• 市场需求波动风险：新能源汽车市场尚处于成长期，市场需求可能受多种因素影响，如续航能力、充电设施等。
• 客户集中度风险：公司对前五大客户销售占比超过85%，若客户经营状况变化或公司竞争力下降，将影响业绩。
• 客户依赖风险：公司对LG新能源销售收入占比超过50%，若LG新能源需求减少，将对公司收入产生重大影响。
• 产品结构单一风险：公司产品主要为动力型组合盖帽，若新能源汽车技术路线变化，将影响公司业务。
• 产品毛利率波动风险：公司毛利率受原材料价格、产品结构变化及市场竞争影响，存在下降风险。
• 应收账款坏账风险：公司应收账款占流动资产比例较高，若客户经营状况恶化，可能影响现金流和业绩。
• 存货跌价风险：公司存货管理需谨慎，若市场需求下降或管理不善，可能导致存货减值。

发展规划

• 公司将根据市场需求，持续推进动力锂电池精密安全结构件产能建设。
• 加强与战略客户合作，提高产品供应份额。
• 拓展国内外优质客户，尤其关注新兴市场。
• 探索产品在智能家居、航空航天等新领域的应用。
• 提高技术含量高的安全组件供货比例，增加产品附加值和利润空间。

结论

中瑞电子作为锂电池精密安全结构件领域的领先企业，具备较强的技术研发能力和市场竞争力。本次发行将有助于公司扩大产能、提升技术水平和市场占有率。然而，公司也面临诸多风险，如创新风险、客户集中度风险、产品结构单一风险等，需持续关注市场需求变化、技术迭代及客户关系稳定性，以确保公司持续发展和盈利能力。