20240804-开源证券-金融工程定期_港股量化_7月组合超额-0.1_8月组合增配有色_传媒_10页_1mb

港股市场2024年7月概览与资金流向分析

金融工程定期报告总结

核心内容

1. 7月港股市场表现

• 恒生指数及科技指数出现显著回调，恒生科技指数“三连阴”。
• 成交活跃度下降，与6月相比成交量锐减。

2. 资金流向

• 南下资金持续大额净流入（月净流入约480亿港元），累计流入创历史新高。
• 三类机构资金配置差异：南下资金、银行系和券商系持仓占比略有变动，净流入行业各有侧重。

3. 港股优选20组合表现

• 7月组合收益率-3.27%，跑输基准（恒生指数-3.20%），超额收益-0.07%。
• 长期回测显示组合表现优异，年化超额收益显著。

4. 8月持仓变化

• 组合持仓略有调整，增加有色金属、传媒等行业配置。

---

1. 港股市场7月概览

7月，港股市场继续回调。恒生指数月内下跌21%，恒生科技指数跌幅11%，且恒生科技指数月K线上呈现“三连阴”。市场成交活跃度逐月回落，港股通日均成交额环比下降21%，港股整体日均成交额同比下降14.5%。

从业绩分化看，9类行业分类中，仅有综合金融、国防军工、银行和医药生物表现优于大盘。多数板块波动率扩大，市场显现出结构性调整特征。

2. 港股通资金流分析：南下资金持续净流入

资金流向方面：

• 南下资金表现强劲：7月月度净资金流入达480亿港元，整体累计净流入3.3万亿港元。南下资金与北上资金的累计净流入差额再创新高。
• 机构持仓分布：截至7月底，南下资金、银行系、券商系三类机构在港股通标的的持仓市值占比分列188%、595%、217%，但各类占比变化不大（0.07%~0.10%波动）。

资金偏好明显分化：

• 南下资金更偏好环保、农林牧渔、电力设备等行业。
• 银行系倾向有色金属、化工、能源等板块。
• 券商系则集中于汽车、石油石化、传媒等。

净流入前十大个股平均收益率为-8.34%，跑赢银行系和券商系。

3. 港股优选20组合表现

该组合基于四大因子模型构建，对技术面、资金面、基本面及分析师预期进行综合评价，由得分最高的20只个股组成，以等权方式配置，业绩对比基准为恒生综合指数（HKD）。

• 7月业绩：

组合收益率**-3.27%**
基准指数**-3.20%**
组合超额收益-0.07%，表现优异，超额收益波动比为1.2。

• 长期表现：

全区间回测（2015年初至2024年7月）显示，该组合年化超额收益率15.6%。

4. 8月持仓变化

截至2024年8月，该持股略有调整，在有色金属、传媒等行业配置有所提升。

5. 风险提示

本报告源自历史数据分析，市场情况可能发生变化，过往业绩不代表未来表现。报告所含证言及分析属于一般性研究内容，不构成对任何人的具体投资建议。