20220512-东证期货-工业硅上市系列专题（一）_硅石篇_13页

工业硅上市系列专题（一）：硅石篇总结

核心内容

本报告围绕工业硅产业链上游原料——硅石，分析其储量、用途、价格、生产加工及进出口情况，强调硅石在产业链中的关键地位，并指出工业硅期货上市对行业发展的战略意义。

主要观点

• 工业硅期货上市意义重大：工业硅和多晶硅期货的上市有助于中下游厂商应对原料价格波动，提升我国在全球市场的话语权。
• 硅石是工业硅的重要原料：硅石主要成分为 $\mathrm{SiO_2}$，是工业硅生产的关键原料之一，其品质直接影响工业硅的生产成本与产品质量。
• 硅石资源分布不均：我国硅石资源丰富，但分布不均，江西、安徽、湖北、新疆、云南等地是主要产区，高品质硅石资源较少。
• 硅石用途广泛：硅石主要用于玻璃、水泥、合金及工业硅的生产，是光伏、半导体、汽车、建筑等行业的基础材料。
• 硅石价格受需求影响显著：99%以上品位的硅石价格主要由工业硅产量和下游需求决定，不同产地的硅石因品质差异，价格波动幅度不一。
• 硅石加工成本结构：硅石加工成本主要包括开采、运输、设备维护等，其中磨矿设备成本占比最高，约为50%。
• 进口依赖度高：我国硅石进口量远大于出口量，进口结构以石英砂为主，主要来源为澳大利亚、马来西亚、印尼等国家。
• 需求端对工业硅产量影响显著：多晶硅、铝合金、有机硅等下游产品的需求变化，以及电力成本、政策调控等因素，共同影响工业硅产量和硅石价格走势。

关键信息

1. 硅石储量

• 我国硅石资源丰富，2020年总储量达23.62亿吨。
• 冶金用硅石储量为24501.44万吨，主要集中在青海、贵州、陕西。
• 高品质硅石（如脉石英、粉石英）仅占总量的1.79%，而石英岩、石英砂岩、石英砂占98.21%。

2. 硅石用途

• 按用途分为冶金用、玻璃用、水泥配料用。
• 冶金用硅石用于工业硅和硅质合金的生产，对 $\mathrm{SiO_2}$ 含量要求较高。
• 玻璃用硅石要求 $\mathrm{SiO_2}$ 含量不低于96%，水泥用硅石要求不低于80%。

3. 硅石价格

• 价格主要由工业硅产量和下游需求决定，2019-2021年硅石价格波动明显，2021年最高达495元/吨。
• 不同产地硅石价格差异显著，湖北品质高、云南供应足但质量一般、新疆价格相对稳定。

4. 生产加工

• 硅石加工流程包括破碎、筛分、磨矿、分选等，所需设备成本较高，尤其是磨矿机。
• 磨矿机成本占比超过50%，整套设备约需800万元，实现100吨/小时的产量。

5. 进出口情况

• 2015-2021年我国硅石进口量远高于出口量，且呈增长趋势。
• 2021年进口量达419.56万吨，其中石英砂占比达83%。
• 主要进口来源为澳大利亚、马来西亚、印尼，三者合计占比超96%。

产业链分析

1. 硅产业链结构

• 上游原料包括硅石和碳质还原剂。
• 中游为工业硅生产，下游包括多晶硅、铝合金、有机硅等。
• 多晶硅是工业硅的重要下游，广泛应用于光伏和半导体领域。

2. 影响工业硅产量的因素

• 下游需求：多晶硅、铝合金、有机硅的需求变化直接影响工业硅产量。
• 电力成本：占工业硅成本的24%-30%，新疆电价改革、云南四川枯水期等影响成本结构。
• 政策因素：能耗双控、电价改革等政策对工业硅产量形成直接限制。

未来展望与风险提示

• 短期趋势：预计工业硅产量在9、10月份达到峰值，硅石价格小幅上涨，高品质硅石涨幅更大。
• 风险提示：工业硅产量增速不及预期可能对硅石价格造成下行压力。

期货走势评级

东证期货简介

• 成立于2008年，为东方证券全资子公司。
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