20180205-东方财富证券-家电行业周报_彩电有望回暖_中高端产品成主流_16页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年2月中国家电行业的市场表现、行业动态及未来展望，重点分析彩电市场回暖趋势、智能家电发展、空气净化器市场变化以及行业风险因素。

主要观点

1. 行情回顾

• 家电行业上周整体下跌4.01%，表现弱于沪深300指数，但强于创业板指。
• 各子行业中，白色家电跌幅最小（-3.77%），而照明设备跌幅最大（-9.66%）。
• 2017年初至今，家电行业涨幅排名第5，累计涨幅达8.59%。

2. 彩电市场回暖趋势

• 2017年彩电市场总销量为4752万台，同比下滑6.6%，为过去十五年最低降幅。
• 2018年彩电市场预计销量增长3.1%至4898万台，行业回暖确定性增强。
• 面板价格回落为彩电价格下行提供空间，春节等节日时点或推动销量突破。
• 智能化、技术升级（如OLED、量子点、激光电视等）成为增长新亮点。

3. 空气净化器市场变化

• 空净市场2017年仍保持正增长，但增速放缓。
• 空净产品均价显著提升，市场逐步理性，消费者更关注高品质产品。
• 品牌集中度提升，中低端市场竞争激烈。
• 新国标推动产品升级，核心零部件标准即将出台，有助于规范市场。

4. 行业动态

• 4K超高清电视：市场进入新发展机遇期，但受限于内容供给，尚未实现全天候播出。
• 日本白电复苏：2017年日本白电销售额同比增长2.0%，创1997年以来新高。
• TCL与海信：被谨慎看好，公司高管基于对公司业绩及转型的信心终止减持计划。
• 企业动态：京东物流与格兰仕达成合作，惠而浦预计2017年亏损8000万至1.1亿。

关键信息

行业配置建议

• 建议关注彩电行业相关标的。
• 建议关注智能家电领域相关标的。

行业重点关注公司

风险提示

• 外汇波动风险；
• 房地产景气下行；
• 彩电销售不及预期；
• 原材料价格大幅波动风险。

评级标准

股票评级

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
• 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

行业评级

• 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

行业展望

• 2018年彩电市场有望回暖，中高端产品成为主流趋势。
• 智能家电在CES等国际展会上亮相，市场扩张正当时。
• 新零售推动线上线下融合，提升行业协同效应。
• 空净市场将面临“大考”，竞争加剧，品牌集中度提升。
• 天然制冷剂在美国市场崛起，压缩机企业看好碳氢市场前景。

结论

总体来看，家电行业在2018年面临诸多挑战，但也蕴藏增长机遇。彩电市场回暖、智能家电技术升级、空气净化器市场趋于理性，是行业发展的三大驱动力。建议投资者关注彩电及智能家电领域，同时警惕外汇波动、房地产下行等风险因素。