> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报（2026-5-18）总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月18日焦煤与焦炭市场的基本面、价格、库存、盘面走势及市场预期，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。 --- ## 焦煤市场分析 ### 基本面 - 多数煤矿维持正常生产节奏，整体供应保持平稳。 - 高价煤种成交走弱，部分配焦煤小幅回调，但优质主焦煤价格维持坚挺。 - 线上竞拍整体表现涨多跌少，流拍率维持低位。 - 下游焦钢企业开工维持高位，原料刚需支撑仍强，供需基本面暂未出现明显转弱信号。 ### 市场指标 - **基差**：现货市场价1250，基差23；现货升水期货，偏多。 - **库存**：总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。 - **盘面**：价格在20日线下方，中性。 - **主力持仓**：焦煤主力净空，空增，偏空。 - **预期**：铁水产量维持高位，焦企开工率也保持高水平，但期货走弱带动市场情绪降温，部分焦企已完成阶段性补库，采购节奏放缓，对高价煤采购愈发谨慎，预计短期焦煤价格或暂稳运行。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨 2. 供应难有增量 ### 利空因素 1. 焦钢企业对原料煤采购放缓 2. 钢材价格疲软 --- ## 焦炭市场分析 ### 基本面 - 焦企生产积极性尚可，出货顺畅，厂内库存多维持低位运行。 - 焦炭供需结构依旧偏紧，焦煤价格缓慢上行，成本端支撑力度较强，焦企提涨心理渐起。 ### 市场指标 - **基差**：现货市场价1690，基差-117；现货贴水期货，偏空。 - **库存**：总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。 - **盘面**：价格在20日线上方，偏多。 - **主力持仓**：焦炭主力净多，多减，偏多。 - **预期**：下游焦企原料库存已升至合理水平，采购以刚需为主，对高价煤采购意愿有所降低。不过钢厂端开工和铁水产量仍在攀升，对原料的整体刚需支撑依然较强，预计短期焦炭或暂稳运行。 ### 利多因素 1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 ### 利空因素 1. 钢厂利润空间受到挤压 2. 补库需求已有部分透支 --- ## 价格行情 ### 进口炼焦煤现货价格 - **主焦煤（K4）**：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1380元/吨，部分港口货少。 - **1/3焦煤（GJ）**：曹妃甸港1270元/吨，日照港1260元/吨，部分港口无货。 - **肥煤（Elga）**：曹妃甸港1170元/吨，日照港1180元/吨，防城港1200元/吨。 - **肥煤（伊娜琳）**：曹妃甸港1280元/吨，日照港1270元/吨。 - **瘦煤（K10）**：曹妃甸港1280元/吨，日照港1280元/吨。 - **1/3焦煤（GZH）**：曹妃甸港1200元/吨，日照港1200元/吨。 - **气煤（SSCC）**：岚山港1080元/吨。 ### 进口澳大利亚炼焦煤现货价格 - **1/3焦煤（黑水）**：曹妃甸港、日照港、防城港均为1300元/吨，部分港口无货。 - **主焦煤（贡耶拉）**：曹妃甸港1700元/吨。 - **主焦煤（OD）**：曹妃甸港1520元/吨，日照港1520元/吨，防城港1540元/吨。 - **主焦煤（多尼亚）**：曹妃甸港1650元/吨，日照港1650元/吨。 --- ## 价差分析 ### 焦煤价差 - **焦煤01 - 05价差**：当前价差为600元/吨。 - **焦煤05 - 09价差**：当前价差为600元/吨。 ### 焦炭价差 - **焦炭01 - 05价差**：当前价差为-72元/吨。 - **焦炭05 - 09价差**：当前价差为600元/吨。 --- ## 库存情况 ### 焦煤港口库存 - 当前为258万吨，较上周持平。 ### 焦炭港口库存 - 当前为199万吨，较上周减少6万吨。 ### 独立焦企库存 - 焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨。 - 焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨。 ### 钢厂库存 - 焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨。 - 焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨。 --- ## 其他市场数据 ### 焦炉产能利用率 - 当前为71.86%，较上周持平。 ### 吨焦平均盈利 - 当前为-9.70元/吨，较上周持平。 ### 焦炭日均产量 - 当前为56万吨，较上周持平。 ### 焦炭月度产量 - 2025年12月产量为4274.30万吨。 ### 高炉开工率 - 当前为80.13%，较上周持平。 --- ## 免责声明 - 本报告著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。 - 报告基于可信的公开资料或实地调研，但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，使用本报告所造成的损失，大越期货不承担任何责任。