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焦煤焦炭早报（2026-5-18）总结

核心内容概览

本报告分析了2026年5月18日焦煤与焦炭市场的基本面、价格、库存、盘面走势及市场预期，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

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焦煤市场分析

基本面

• 多数煤矿维持正常生产节奏，整体供应保持平稳。
• 高价煤种成交走弱，部分配焦煤小幅回调，但优质主焦煤价格维持坚挺。
• 线上竞拍整体表现涨多跌少，流拍率维持低位。
• 下游焦钢企业开工维持高位，原料刚需支撑仍强，供需基本面暂未出现明显转弱信号。

市场指标

• 基差：现货市场价1250，基差23；现货升水期货，偏多。
• 库存：总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，中性。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
• 预期：铁水产量维持高位，焦企开工率也保持高水平，但期货走弱带动市场情绪降温，部分焦企已完成阶段性补库，采购节奏放缓，对高价煤采购愈发谨慎，预计短期焦煤价格或暂稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 焦企生产积极性尚可，出货顺畅，厂内库存多维持低位运行。
• 焦炭供需结构依旧偏紧，焦煤价格缓慢上行，成本端支撑力度较强，焦企提涨心理渐起。

市场指标

• 基差：现货市场价1690，基差-117；现货贴水期货，偏空。
• 库存：总样本库存944万吨，较上周减少3万吨，偏多。
• 盘面：价格在20日线上方，偏多。
• 主力持仓：焦炭主力净多，多减，偏多。
• 预期：下游焦企原料库存已升至合理水平，采购以刚需为主，对高价煤采购意愿有所降低。不过钢厂端开工和铁水产量仍在攀升，对原料的整体刚需支撑依然较强，预计短期焦炭或暂稳运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格行情

进口炼焦煤现货价格

• 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1380元/吨，部分港口货少。
• 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1270元/吨，日照港1260元/吨，部分港口无货。
• 肥煤（Elga）：曹妃甸港1170元/吨，日照港1180元/吨，防城港1200元/吨。
• 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1280元/吨，日照港1270元/吨。
• 瘦煤（K10）：曹妃甸港1280元/吨，日照港1280元/吨。
• 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1200元/吨，日照港1200元/吨。
• 气煤（SSCC）：岚山港1080元/吨。

进口澳大利亚炼焦煤现货价格

• 1/3焦煤（黑水）：曹妃甸港、日照港、防城港均为1300元/吨，部分港口无货。
• 主焦煤（贡耶拉）：曹妃甸港1700元/吨。
• 主焦煤（OD）：曹妃甸港1520元/吨，日照港1520元/吨，防城港1540元/吨。
• 主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港1650元/吨，日照港1650元/吨。

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价差分析

焦煤价差

• 焦煤01 - 05价差：当前价差为600元/吨。
• 焦煤05 - 09价差：当前价差为600元/吨。

焦炭价差

• 焦炭01 - 05价差：当前价差为-72元/吨。
• 焦炭05 - 09价差：当前价差为600元/吨。

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库存情况

焦煤港口库存

• 当前为258万吨，较上周持平。

焦炭港口库存

• 当前为199万吨，较上周减少6万吨。

独立焦企库存

• 焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨。
• 焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨。

钢厂库存

• 焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨。
• 焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨。

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其他市场数据

焦炉产能利用率

• 当前为71.86%，较上周持平。

吨焦平均盈利

• 当前为-9.70元/吨，较上周持平。

焦炭日均产量

• 当前为56万吨，较上周持平。

焦炭月度产量

• 2025年12月产量为4274.30万吨。

高炉开工率

• 当前为80.13%，较上周持平。

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