20260726-华创证券-_华创金工周报_择时模型信号变化较小_后市或继续中性震荡_17页_3mb

华创金工周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体上涨，上证指数单周上涨1.33%，创业板指上涨1.52%。市场呈现涨跌互现的格局，部分行业表现较好，部分行业则出现较大跌幅。从基金仓位来看，股票型基金总仓位为97.97%，较上周下降48个bps；混合型基金总仓位为87.26%，较上周上升13个bps。本周VIX指数有所下降，目前为18.26，反映市场波动预期有所降低。

主要观点

• A股择时模型信号：整体偏向看空，短期模型中性偏空，中期模型几乎中性，综合模型看空。市场情绪或继续中性震荡。
• 港股择时模型信号：中期模型中，成交额倒波幅模型看空，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看多，整体情绪偏中性震荡。
• 行业推荐：下周推荐行业为电力及公用事业、综合、煤炭、消费者服务、电子。
• 基金表现：平衡混合型基金表现较好，平均收益为1.19%；股票型ETF平均收益也为1.19%。
• 基金发行情况：本周新成立公募基金78只，募集总额318.61亿元，其中混合型基金占比最大。

关键信息

指数表现

行业涨跌情况

• 涨幅前五行业：有色金属、石油石化、电力设备及新能源、煤炭、电力及公用事业
• 跌幅前五行业：建材、纺织服装、传媒、房地产、综合
• 资金流入行业：电力设备及新能源、有色金属、石油石化、轻工制造、消费者服务
• 资金流出行业：通信、电子、医药、计算机、传媒

基金仓位变化

• 股票型基金：
  • 本周仓位：97.97%
  • 重仓行业：电子、银行、建材、汽车、电力设备及新能源
  • 超低配行业：电子、建材、交通运输、煤炭、汽车
• 混合型基金：
  • 本周仓位：87.26%
  • 重仓行业：电子、通信、电力设备及新能源、食品饮料、建材
  • 超低配行业：电子、通信、建材、煤炭、食品饮料

机构加仓与减仓

• 最大机构加仓行业：食品饮料、煤炭
• 最大机构减仓行业：汽车、银行

基金成立情况

• 本周新成立公募基金78只，募集总额318.61亿元
• 混合型基金28只，募集143.46亿元
• 股票型基金24只，募集50.92亿元
• 债券型基金26只，募集124.23亿元

VIX指数

• 本周VIX指数下降至18.26，与中证指数公司历史VIX指数相关性达99.2%
• VIX指数通常与大盘呈负相关，反映市场波动预期

形态学监控

• 双底形态：
  • 本周组合下跌3.42%，跑输上证综指-4.74%
  • 上周突破个股中，仅1只跑赢上证综指，平均超额收益为-5.79%
• 杯柄形态：
  • 本周组合下跌1.87%，跑输上证综指-3.2%
  • 上周突破个股中，仅1只跑赢上证综指，平均超额收益为-3.72%
• 形态风险个股：
  • 国安股份出现倒杯子形态，可能延续下跌趋势

解禁风险

• 下周解禁比例超5%的个股有13家，超30%的有2家
• 需重点关注：鼎佳精密、正元地信

其他风险事件

• 盈利预期下调超1%：国轩高科、华能国际、威高血净
• 盈利预期下调超3%：完美世界

总结

本周A股市场整体上涨，但择时模型信号偏向看空，市场情绪或继续中性震荡。港股模型信号显示中性偏震荡。行业方面，电力及公用事业、综合、煤炭、消费者服务、电子被推荐为下周关注行业。基金仓位略有变化，股票型基金仓位下降，混合型基金仓位上升。机构加仓集中在食品饮料和煤炭，而减仓集中在汽车和银行。VIX指数下降，市场波动预期降低。形态学方面，双底与杯柄形态组合表现不佳，需关注形态风险个股及下周解禁情况。