20240716-国投安信期货-棉花_美棉产量如期上调_美棉价格维持低位震荡_6页_2mb
报告摘要
棉花市场分析总结
核心内容概述
2024/25年度美国农业部（USDA）7月供需报告对全球棉花市场产生了影响，主要体现在产量、消费、进口、出口及期末库存等数据的调整。报告整体偏空，但因市场已预期产量上调，美棉价格在数据公布后表现偏强，维持在70美分附近支撑。全球棉花供需格局仍以供给增加为主，需求恢复有限，短期内价格或继续低位震荡。
主要观点
1. 产量调整
- 美棉产量上调：2024/25年度美棉产量上调21.7万吨至370.1万吨，表明市场对美国产量增长有较强预期。
- 全球产量上调：2024/25年度全球棉花产量上调22.9万吨至2616.8万吨，主要得益于中国和美国的增产，而巴基斯坦产量下调10.9万吨。
2. 消费情况
- 全球消费环比增长：2024/25年度全球消费环比上调5.6万吨至2551.6万吨，但年度消费较上年度有所下降。
- 印度消费增长：印度消费上调6.5万吨，显示其国内需求有所回升。
- 巴基斯坦消费下降：巴基斯坦消费下调6.6万吨，与产量下降趋势一致。
3. 进口与出口
- 全球进口环比下降：2024/25年度全球进口环比下调7.8万吨至970.9万吨，其中中国进口大幅下降10.9万吨至250.4万吨。
- 印度出口下降：印度出口环比下调8.7万吨，表明其出口能力有所减弱。
- 巴西进口增长：巴西进口环比增加4.3万吨，显示其对进口棉花的需求上升。
4. 期末库存
- 全球期末库存下降：2024/25年度全球期末库存环比下调18.9万吨至1799.0万吨，表明市场去库趋势仍在延续。
- 美国库存上升：美国期末库存上调26.1万吨至115.4万吨，反映其库存水平有所增加。
- 印度库存下降：印度期末库存下调15.3万吨，显示其去库力度较大。
关键信息汇总
| 项目 | 2024/25-6月 | 2024/25-7月 | 月度变化 | 年度变化 |
|---|---|---|---|---|
| 产量 | 2593.9 | 2616.8 | +22.9 | +141.3 |
| - 中国 | 587.9 | 598.7 | +10.8 | 0.0 |
| - 美国 | 348.4 | 370.1 | +21.7 | +107.4 |
| - 巴西 | 363.6 | 363.6 | 0.0 | +46.4 |
| - 巴基斯坦 | 141.5 | 130.6 | -10.9 | -15.3 |
| 消费 | 2546.0 | 2551.6 | +5.6 | +85.0 |
| - 中国 | 849.1 | 849.1 | 0.0 | +10.9 |
| - 印度 | 548.7 | 555.2 | +6.5 | +10.9 |
| - 巴基斯坦 | 213.4 | 206.8 | -6.6 | +6.5 |
| - 孟加拉国 | 174.2 | 174.2 | 0.0 | +6.6 |
| - 土耳其 | 163.3 | 163.3 | 0.0 | +21.8 |
| - 越南 | 154.6 | 154.6 | 0.0 | +6.5 |
| 进口 | 978.7 | 970.9 | -7.8 | +28.6 |
| - 中国 | 261.3 | 250.4 | -10.9 | -71.8 |
| - 巴基斯坦 | 80.6 | 84.9 | +4.3 | +26.1 |
| 出口 | 978.7 | 970.9 | -7.8 | +8.3 |
| - 美国 | 283.0 | 283.0 | 0.0 | +30.4 |
| - 巴西 | 272.2 | 272.2 | 0.0 | +4.4 |
| - 印度 | 41.4 | 32.7 | -8.7 | -16.3 |
市场展望
- 美棉价格：尽管报告偏空，但因美棉价格已处于低位，市场对产量上调的预期较强，短期内价格或企稳。
- 巴西产量：巴西棉花已进入收获期，其产量表现将对全球供需格局产生重要影响，需持续关注其丰产情况。
- 天气因素：美棉未来价格走势仍需关注天气变化对产量和质量的影响。
- 需求端：全球经济增长预期及地缘政治因素可能限制消费需求的大幅增长，新年度仍不是消费大年。
数据来源
所有数据均来自美国农业部（USDA）及国投安信期货有限公司，用于市场分析与参考。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
