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聚烯烃策略月报总结：2024年12月

供应分析

• PE方面：十一月PE产能利用率增至8053%，检修损失量小幅降低，但分品种看，LLDPE因三套装置集中检修和临时停车，供应变动不大；HDPE产量增加，12月新增检修较少且有复产计划，预计PE供应将稳步上升。
• PP方面：装置检修持续增加，开工率降至74%，为近五年同期最低水平，产量环比小幅下降但受新增产能影响仍为近五年最高。12月检修计划较多，预计PP供应将从高位震荡下降。

需求分析

• PE方面：11月下游开工从高位回落，农膜季节性订单下降，预计12月需求继续走弱，现货价格面临压力。
• PP方面：11月下游开工平稳，但12月预计小幅走弱，季节性变化较PE不明显。

库存分析

• PE方面：11月需求季节性增长，库存环比明显下降；预计12月供应压力加大，需求走弱，库存将小幅上升。
• PP方面：产量环比下降，下游刚需支撑，11月库存下降，但12月需求走弱和潜在临时检修，库存增长放缓。

总体结论

12月聚烯烃基本面偏弱，受消费淡季、需求有限和供应增加影响。LLDPE现货紧张缓解，PP维持震荡偏弱。建议关注做空L-P价差策略。