20180312-中国银河-零售行业_政府工作报告再提消费新业态_新零售成亮点_23页_3mb

零售行业周报总结（2018年3月12日）

核心内容概览

2018年《政府工作报告》再次提及“消费新业态”，并强调新零售在推动消费升级中的重要性。报告指出，零售企业需转变传统思维，拥抱数字化转型，以实现经营顾客全生命周期的新模式。随着春节假期结束，市场对高弹性黄金珠宝行业及中高端百货表现乐观。

主要观点

1. 行业趋势与战略动向

• 利群与腾讯战略合作：利群与腾讯云计算及启明星电子商务达成合作，致力于构建安全可控的智慧零售平台，推动零售业新生态形成。此举体现了零售企业对科技赋能的重视。
• 沃尔玛中国业绩创新高：2017年沃尔玛大卖场和山姆会员商店销售额显著增长，计划推出新的超市业态并打造科技智能门店。
• 高鑫零售数字化转型：2018年将对80-100家门店进行数字化改造，以提升运营效率。
• 当当网可能被收购：海航旗下天海投资或收购当当网，估值可能超过10亿美元，但尚未达成协议，需持续关注。

2. 行业表现与市场数据

• 上周组合收益：核心推荐组合收益为4.07%，较前一周的2.73%有所上升，年初以来累计涨幅达15.67%。
• CS商贸零售指数：上周上涨2.49%，优于上证指数（1.62%），但略低于深证成指（3.12%）。
• 市场资金流向：部分个股如苏宁易购、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份等资金流入比例较高，而部分公司如百联股份、东方金钰等则出现资金流出。

3. 推荐组合及理由

• 苏宁易购：家电销售向好，线下价值凸显，线上高增速持续，零售+物流+金融三线并进，基本面持续改善。
• 南极电商：品牌矩阵建设与品类扩张并行，优质电商品牌头部效应凸显，预计在下半年电商旺季中持续高增长。
• 老凤祥：黄金避险价值凸显，高端消费品有所复苏，行业龙头享受品牌与渠道优势。
• 鄂武商A：股权激励充分，业绩稳步增长，盈利结构持续优化，自有物业价值丰厚，未来有望深入推进国企改革。
• 天虹股份：全面推进购物中心和便利店业务，稳步布局与数字化改造双管齐下，供应链优化升级，业绩增长可期。

关键信息

1. 国内外零售行业对比

• 国际商贸零售龙头：包括亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛等，其净利润与收入增速均呈现不同波动，估值水平差异较大。
• A股白马股：如苏宁易购、永辉超市、南极电商等，其净利润增速较高，估值普遍在20-60倍之间。

2. 行业数据

• 社会消费品零售总额：当月值及同比数据反映消费市场持续回暖。
• 零售行业营收与网络购物市场规模：数据显示零售行业营收稳步增长，网络购物市场表现活跃。
• 金银珠宝类零售额：受益于消费升级，黄金珠宝行业表现突出。

风险提示

• 新业态发展不及预期：零售行业在向新零售转型过程中可能面临技术或市场不确定性。
• 消费升级发展不及预期：若消费趋势未如预期发展，可能影响行业整体表现。

附录要点

• 市场行情数据：上证指数、深证成指、沪深300等指数表现良好，商贸零售板块整体上涨。
• 资金流向与个股表现：部分个股如苏宁易购、南极电商资金流入明显，而部分公司如百联股份、东方金钰资金流出。
• 个股振幅与换手率：不同个股在市场波动中的表现差异较大，部分个股换手率较高，显示市场活跃度。

总结

零售行业正经历从传统模式向新零售转型的关键阶段。科技赋能与数据驱动成为核心趋势，线上线下融合带来消费体验的提升与消费升级的机遇。核心推荐组合表现良好，部分个股在数字化转型与市场扩张中展现出强劲增长潜力。然而，行业仍面临新业态发展及消费升级不及预期的风险，需持续关注市场动态与企业战略执行情况。