20250305-浙商证券-固收视角点评2025年政府工作报告_政府工作报告的四点启示_7页_435kb

2025年政府工作报告的固收视角点评显示，报告释放了积极的稳增长政策信号，对债券市场影响总体中性。核心观点包括：GDP目标维持5%左右增速，强调稳定物价，隐含GDP平减指数增速接近零；财政政策力度加大，赤字率和广义赤字率创新高，以中央主导财政发力；货币政策保持适度宽松，预计年内降准降息，资金面短期转松利好利率曲线牛陡；多线任务如扩大内需、科技创新和风险化解，同步推进稳增长。短期债市或受政策预期提振，出现牛陡空间，但中期长端收益率可能受财政注入和经济企稳压力压制。风险提示包括超预期政策变化和机构行为不确定性，债券投资评级分增持、中性、减持。总体上，政策加力稳增长，适度宽松基调延续，债券市场需关注落地节奏以调整投资策略。