二次设备行业寻踪觅源看泛在5：方向明确精准投资，泛在建设持续加码-20191212-安信证券-11页‘_844kb

泛在电力物联网建设与投资分析总结

核心内容

2020年国家电网发布《泛在电力物联网2020年重点建设任务大纲》，明确了“三年攻坚”方向，围绕能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧互联、基础支撑、技术研究等八个方向推进40项建设任务。2020年作为泛在建设的突破年，标志着从试点向全面推广的过渡。

泛在电力物联网的建设目标是实现业务协同、数据贯通和统一物联管理，构建能源互联网生态圈。预计2019-2024年广义泛在投资规模将达到10,377亿元，狭义信息通信类投资规模将达到3,008亿元。2019年国网在信通领域的投资约为210亿元，同比增长85%，表明泛在建设已进入加速阶段。

主要观点

• 建设方向明确：2020年泛在建设任务在原有基础上更细化，新增“经营管理”方向，将“智慧互联”独立出来，强调5G、区块链、人工智能等前沿技术的应用。
• 精准投资思路：2020年国网总部采购计划大幅减少输变电项目招标，反映投资重心从主干网向配网侧转移，同时强调压减低效投资，提升投资效率。
• 转型关键支撑：泛在电力物联网是电网企业转型的核心，通过“业务数据化+数据业务化”实现电网安全与效率提升，同时激活数据价值，创造新的业务增长点。
• 投资节奏与体量：从受益程度和投资规模来看，重点推荐三大投资主线：整体解决方案提供商、智能感知量测设备企业、平台建设与应用场景相关企业。

关键信息

一、泛在电力物联网建设规划

二、2020年国家电网总部采购计划

• 招标批次调整：2020年国网总部集中招标批次调整，减少18个项目，主要集中在输变电和信息化领域。
• 投资重心转移：投资由主干网向配网侧转移，提升配网、农网供电水平，增强清洁能源服务能力。
• 压减低效投资：大力压减短期效益不明显、费效比低的项目，如架空线入地、小型基建等。

三、重点推荐的投资主线

1. 整体解决方案提供商

   • 推荐标的：国电南瑞、岷江水电（信产集团）
   • 理由：具备泛在电力物联网整体解决方案实力，全面受益泛在建设。

2. 智能感知量测类设备企业

   • 推荐标的：金智科技、海兴电力
   • 理由：适应泛在深度感知需求，具备技术竞争力，建议关注：许继电气、四方股份、新联电子、炬华科技、林洋能源、合纵科技、亿嘉和、朗新科技、恒华科技、创意信息。

3. 平台建设与应用场景企业

   • 推荐标的：远光软件、涪陵电力
   • 理由：聚焦平台建设和应用场景，具备相关业务能力。

四、风险因素

1. 技术及应用场景变化风险：泛在电力物联网的定义和应用尚在探索中，技术变化可能影响发展方向。
2. 投资建设力度不及预期：若特高压、农网与配网建设进度缓慢，可能影响泛在投资。
3. 核心竞争力不足：面临传统IT企业的竞争，需提升平台与场景应用能力。
4. 投资规模低于预期：基于假设的测算可能存在偏差，实际投资规模可能低于预测。

投资建议

• 首选股票：
  • 600406 国电南瑞：目标价32.00元，评级买入-A
  • 600131 岷江水电：目标价24.50元，评级增持-A
  • 002090 金智科技：目标价15.00元，评级买入-A
  • 603556 海兴电力：目标价25.00元，评级买入-A
  • 002063 远光软件：目标价13.00元，评级买入-A
  • 600452 涪陵电力：目标价27.00元，评级增持-A

行业表现

结论

2020年泛在电力物联网建设进入关键阶段，国家电网通过精准投资控制基建规模，推动电网向智能化、信息化方向转型。未来5年，泛在投资规模有望达到1万亿以上，重点支持智能感知、平台建设与整体解决方案提供商。尽管存在技术、投资力度、竞争力及规模等风险，但整体建设方向明确，投资稳步推进，具备较大发展空间。