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2026-05-08 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月8日发布的甲醇市场早报，重点分析了甲醇市场在五一节后的走势预期、库存状况、基差、期货市场动态及主要影响因素。报告指出，甲醇市场在节后预计维持高位震荡格局，受低进口、低库存及高基差支撑，但需求端存在不确定性。

主要观点

1. 甲醇2609合约走势预期

• 基本面：节后甲醇市场预计高位震荡，内地供应阶段性收缩，下游存在补库需求，港口与内地价差尚未完全修复。
• 需求面：夏季来临，部分下游进入传统检修季，需求边际走弱。
• 预期：甲醇价格预计在2800-2950元/吨区间震荡运行。

2. 基差与价差结构

• 基差：江苏甲醇现货价为3185元/吨，09合约基差为315元/吨，现货升水期货。
• 进口价差：进口成本为3484元/吨，进口价差为-299元/吨，显示进口利润收缩。
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：-135元/吨
  • 江苏-河北：-160元/吨
  • 江苏-内蒙古：-118元/吨
  • 中国-东南亚：-220元/吨

3. 库存状况

• 华东港口库存：52.12万吨，较上周增加8.18万吨。
• 华南港口库存：14.23万吨，较上周减少3.77万吨。
• 整体社会库存：66.35万吨，较上周期累库4.41万吨。

4. 期货市场动态

• 期货收盘价：2870元/吨，较前值下跌175元/吨。
• 仓单：7800张，较前值增加463张。
• 有效预报：297张，与前值持平。

关键信息

1. 多空因素分析

利多因素

• 部分甲醇装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等。
• 伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。
• 产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。
• 下游用户继续节前备货，对甲醇需求有所支撑。

利空因素

• 国内甲醇开工率维持高位，货源供应无明显缺口。
• 下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。
• 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显下降。
• 多数下游已完成节前备货，阶段性需求减弱。

2. 甲醇生产利润

• 煤制甲醇：利润为830元/吨，较上周上涨3元/吨。
• 天然气制甲醇：利润为650元/吨，与上周持平。
• 焦炉气制甲醇：利润为1064元/吨，较上周上涨637元/吨。

3. 下游产品价格与利润

甲醛

• 现货价格：1070元/吨，与上周持平。
• 生产成本：1557元/吨，较上周上涨0.72元/吨。
• 利润：-487元/吨，较上周下跌11元/吨。
• 负荷：30.98%，与上周持平。

二甲醚

• 现货价格：3850元/吨，与上周持平。
• 生产成本：4439元/吨，较上周上涨0.81元/吨。
• 利润：-589元/吨，较上周下跌36元/吨。
• 负荷：9.79%，较上周上涨1.45%。

醋酸

• 现货价格：3600元/吨，与上周持平。
• 生产成本：2952元/吨，较上周下跌1.83元/吨。
• 利润：648元/吨，较上周上涨55元/吨。
• 负荷：72.32%，较上周下跌1.29%。

4. MTO装置

• 现货价格：7000元/吨，与上周持平。
• 生产成本：11192元/吨，较上周下跌2.78%。
• 利润：-4192元/吨，较上周上涨320元/吨。
• 负荷：84.18%，较上周下跌2.27%。

5. 国内甲醇企业检修情况

• 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等企业计划停车检修，部分装置已恢复。
• 华北地区：山西梗阳、山西华垦等企业因检修或原料问题，装置降负或停车。
• 华中地区：河南中新、河南鹤煤等企业因检修或故障，装置运行不稳定。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能等企业进行检修，部分装置恢复。
• 西南地区：四川泸天化、广西华谊等企业计划停车检修，部分已恢复。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业因原料问题或计划检修，装置运行不稳定。

6. 国外甲醇生产情况

• 伊朗：部分装置恢复中，但整体开工率不高。
• 沙特、阿曼、马来西亚、卡塔尔、印尼、美国：多数装置运行正常，部分企业进行检修或恢复中。
• 美国：Methanex、YCI等装置开工不高，部分计划外停车。

结论

综上所述，甲醇市场在五一节后预计维持高位震荡，主要受低进口、低库存及高基差支撑，但需求端存在不确定性，尤其是MTO装置的负反馈可能对市场形成压力。同时，部分企业检修及库存变化将影响市场供需格局。投资者应关注美伊谈判进展、进口到港恢复速度及下游检修计划，以判断未来价格走势。