20260508-瑞达期货-沪锌市场周报_18页_1mb

报告摘要

沪锌市场周报总结

核心内容概览

2026年5月8日，沪锌市场整体呈现震荡调整态势，主力合约收盘价为24275元/吨，较前一周上涨435元/吨，涨幅1.82%。宏观层面，霍尔木兹海峡局势紧张，伊朗与美军相互指责，导致市场情绪波动。基本面方面，进口锌矿加工费持续下调，库存小幅下降，矿端供应偏紧。同时，副产品硫酸价格高企，支撑炼厂利润，提高冶炼端开工意愿，精炼锌产量同比增加。沪伦比值低位震荡，若内外价差扩大，出口窗口可能打开，但国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。需求端传统旺季已过，消费无明显亮点，库存持稳，现货升水节后走弱，LME锌库存集中交仓，升贴水震荡。

主要观点

价格走势：沪锌主力合约本周大幅回升，但技术面上多空分歧增加，预计震荡调整。
宏观影响：霍尔木兹海峡局势紧张，对市场情绪造成影响，但未直接导致价格大幅波动。
基本面变化：
- 进口锌矿加工费下调，库存下降，矿端供应偏紧。
- 副产品硫酸价格高企，支撑炼厂收益，提高冶炼开工率，精炼锌产量同比增加。
- 国内精锌产量高位，进口亏损扩大，进口量走低。
沪伦比值：低位震荡，若后续价差扩大，出口窗口或将打开。
库存情况：国内库存持稳，现货升水走弱；LME锌库存集中交仓，升贴水震荡。
持仓变化：沪锌前20名净持仓减少，持仓量下降，市场多空分歧增加。

关键信息

期现市场

沪锌期价：2026年5月8日收盘价为24275元/吨，较2026年4月28日上涨1.82%。
伦锌期价：2026年5月7日收盘价为3447美元/吨，较2026年4月30日上涨3.54%。
沪伦比值：截至2026年5月8日为7.4，较前一周略有下降。
净持仓：沪锌前20名净持仓为14958手，较2026年4月28日减少170手。
持仓量：沪锌持仓量为180123手，较2026年4月28日减少13885手，降幅7.16%。
价差情况：
- 铝锌价差为-170元/吨，较前一周增加600元/吨。
- 铅锌价差为7565元/吨，较前一周增加420元/吨。

供应端

锌矿进口量：2026年3月进口量545643.38吨，环比增加31.91%，同比增加52.07%。
全球精炼锌供应：
- 2026年2月产量104.65万吨，同比增加2.93万吨，增幅2.88%。
- 消耗量99.69万吨，同比增加4.34万吨，增幅4.55%。
- 过剩4.96万吨，去年同期过剩6.37万吨。
精炼锌进出口：
- 2026年3月进口量14463.99吨，同比减少47.53%。
- 出口量4712.22吨，同比增加233.99%。

下游需求

镀锌板（带）：
- 2026年1-3月库存为81.54万吨，同比增加24.05%。
- 2026年3月进口量3.46万吨，同比减少18.05%；出口量25.85万吨，同比减少18.43%。
房屋新开工与竣工：
- 2026年1-3月新开工面积10372.9万平方米，同比减少20.19%。
- 竣工面积9789.32万平方米，同比减少4.86%。
房地产开发资金：
- 2026年1-3月到位资金20524.36亿元，同比减少17.3%；个人按揭贷款2204亿元，同比减少34.6%。
基建投资：
- 2026年1-3月电网工程投资完成额同比增加43.32%。
- 基建投资累计同比增加8.9%。
家电行业：
- 冰箱产量：2026年3月1093.9万台，同比增加13.8%；1-3月累计产量2722.4万台，同比增加9.4%。
- 空调产量：2026年3月3455.3万台，同比增加6.1%；1-3月累计产量7458.3万台，同比增加3.8%。
汽车行业：
- 2026年3月销售量2898763辆，同比减少0.57%；产量2916880辆，同比减少2.96%。