20220211-华鑫证券-鑫融讯_社融大幅转好_注意外部风险_6页_754kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文和董冰华联合发布，主要分析了当前市场流动性状况、A股走势及三大投资主题（旅游酒店、数字经济、生猪养殖）的前景，并提示了潜在的外部风险因素。

主要观点

1. 社融数据显著改善

• 1月社融存量同比增长：10.5%，较前值10.3%有所提升。
• 1月社融增量：6.17万亿元，同比多增9842亿元，显示政策发力明显。
• 信贷数据亮眼：1月人民币贷款增加3.98万亿元，为单月统计高点，同比多增3944亿元。
• 市场流动性：社融改善表明市场从“稳信用”向“宽信用”过渡，预计A股将迎来估值扩张，支撑市场逐步向好。

2. A股市场走势

• 上证指数：本周四上涨0.17%，连续四日录升。
• 深证成指：下跌0.73%。
• 创业板指：下跌1.98%，但尾盘抄底资金入场，跌幅逐渐收窄。
• 市场情绪：两市上涨家数为1693家，低于上周均值但高于前一交易日；涨停家数69家，高于上周均值；跌停家数8家，低于上周均值但高于前一交易日。
• 北向资金：净流入45.21亿元，较上周均值净流出有所改善，显示外资对A股信心有所回升。
• 成交额：两市成交额为9372.69亿元，较上周均值增加，市场活跃度有所提升。

3. 外部风险提示

• 美国CPI创新高：市场担忧美联储三月加息幅度，可能对A股风险偏好形成压制。
• 外部不确定性：需警惕全球货币政策变化对国内市场的影响。

关键投资主题分析

1. 旅游酒店主题

• 政策支持：国务院提出推动入境旅游高质量发展，预计2022年旅游酒店消费市场将复苏。
• 短期因素：疫情仍有局部散发，但疫苗和防疫政策逐步完善。
• 长期预期：“冬奥效应”将推动旅游需求，建议关注：凯撒旅业（000796）、天目湖（603136）。

2. 数字经济主题

• 政策背景：国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%。
• 发展趋势：数字人民币推进、产业数字化转型加速，数字经济前景广阔。
• 建议关注：宇信科技（300674）、神州信息（000555）。

3. 生猪养殖主题

• 当前状况：猪价处于低位，饲料成本虽有回落但依然高位，春节后需求减弱，供需失衡。
• 中期展望：预计2022年上半年猪市仍处下行周期，行业估值处于历史低点。
• 潜在反弹：随着能繁母猪去化加速，猪价或在年中触底反弹，建议关注：傲农生物（603363）、牧原股份（002714）。

风险提示

• 疫情未能有效控制
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

免责条款

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附图说明

• 图表1：双融日交易数据
• 图表2：上一日融资净买入前十行业
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股