20240419-东亚期货-黑色系周报—钢材_30页_1mb

总结

主要观点

本报告分析2024年4月钢材市场，螺纹钢和热卷均呈现震荡偏强趋势。螺纹钢上周供应减少、需求虽弱但通过产量减产平衡，出口增加弥补需求缺口；热卷受益于“以旧换新”政策推高固定资产投资需求，利润增长支撑市场。

逻辑分析

向上驱动因素包括：中国钢材出口环比大幅增长379%，固定资产投资同比增速约20%，热卷和钢材盈利恢复。向下驱动因素为螺纹钢利润月度减少52元/吨，地产数据全线走弱。
螺纹钢基本面好转源于供应持续低于历史水平，帮助缓解供需平衡；热卷则因制造业投资预期积极而偏强。

基本面数据

供应端：五大材和螺纹钢产量周环比微增，但同比大幅减少；铁水和废钢消耗增幅较大。需求端：五大材和螺纹钢表观需求周环比微减，但热卷需求提升；建材成交略有增加。库存：螺纹钢和热卷库存明显去库，但热卷库存同比增加。利润：螺纹钢利润仍负，热卷毛利改善。

关键结论

短期钢材市场受出口和政策驱动支撑，螺纹钢关注3760压力位，热卷关注3950压力位。长期需监控地产数据和供需变化。