20240902-山西证券-中航沈飞-600760.SH-净利润稳定增长_利润率提升_5页_397kb

中航沈飞（600760）2024年中报显示，上半年营业收入同比减少6.59%至216.25亿元，但归母净利润同比上升83.9%至161.8亿元，扣非后净利润同比增长105.1%，主要受益于毛利率和净利率的大幅提升。毛利率从去年6.9%升至12.53%，净利率从6.2%升至7.47%，研发费用同比增加38.73%至56.8亿元。公司主要下游需求为我国空军和海军航空兵的装备更新换代，如三代半战斗机歼-16和隐身舰载战斗机歼-35，下游需求持续旺盛，公司有望保持增长。预计2024-2026年EPS为1.36元、1.65元、1.96元，对应8月30日收盘价41.22元，PE分别为303倍、250倍和210倍。维持“买入-A”评级。风险包括主力机型列装及生产交付不及预期。