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中原化工尿素周报分析总结

报告概述

• 机构：中原期货研究所
• 报告日期：2025-06-23
• 品种：尿素
• 分析师：刘培洋
• 报告编号：周报2025.06.23

核心观点

短期尿素价格再度转弱

• 供给端：部分装置有检修计划，供应量预计小幅减量。
• 需求端：下游追涨情绪谨慎，农业及出口需求支撑有限。
• 结论：盘面短期弱稳震荡，下行风险为主，关注追肥及出口兑现情况

市场动态分解

1. 价格走势

• 国内尿素现货价格由涨转跌，行业日产环比小幅下降至19.51万吨。
• 港口库存延续增加，上游企业库存压力缓解。

2. 供给变化

• 企业检修计划：多次装置检修（如山东晋煤、河北田原等），预计损失供应量50万吨。
• 产量趋势：尿素周度产量环比略降，煤制与气制产线运行分化。

3. 需求表现

• 农业需求：复合肥开工率降至低位，成品库存小幅累积。
• 出口需求：按预期逐步释放，但出货节奏未达预期。

4. 原料端

• 煤炭价格：动力煤等弱稳运行，成本支撑略有增强，尿素利润环比增加。

5. 价差与基差

• 9-1价差：偏强运行，但短期盘面承压。

风险与展望

风险提示

• 下游需求实际跟进力度不足。
• 宏观及出口政策不确定性。

后续关注点

• 农业追肥需求实施程度。
• 复出口政策及港口库存节奏变化。

数据来源

• Wind
• 隆众资讯
• 卓创资讯
• 中原期货研究所

免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。