沪深300估值进一步上涨的空间是多少？-20201122-东北证券-34页_2mb

报告摘要

沪深300指数表现：本周沪深300指数上涨1.78%，而创业板指下跌1.74%。指数上涨主要由权重股推动，特别是汽车、基础化工、建材等行业贡献显著。
估值水平：沪深300指数当前PE_TTM为15.14倍，偏离估值中枢12.83倍约18%，接近2018年初高点。
估值上涨空间：基于不同预期（乐观、中性、悲观），2021年沪深300指数回归估值中枢将分别上涨2.80%、下跌3.68%、下跌13.08%。当前估值已透支未来一年业绩或反映最乐观预期。
行业扩散指数：部分行业如银行、建筑、交通运输、电力公用、通信、煤炭处于上涨趋势；部分行业如房地产、非银金融、有色金属等处于下跌趋势。部分行业如基础化工、食品饮料等处于顶部未回落状态，而石油石化、农林牧渔处于底部未回升状态。

资金跟踪：
- 产业资金：本周全市场解禁规模为1662亿元，预计未来一周解禁规模为689亿元，未来四周解禁规模为4011亿元。
- 杠杆资金：两融余额周环比上升0.63%，但交易额下降14.10%。
- 沪深港通：北向资金净流入55.1亿元，南向资金净流入95.98亿元。
- ETF与基金：ETF净流入291.66亿元，股票型基金净流入136.09亿元，本周新发行基金601.3亿份。
博弈存量指标：
- 本周市场存量资金为1.75万亿元，博弈存量指标日度为0.438，周度为0.447，提示回调风险。
扩散指标择时：
- 估值等权扩散指标结束看多，但估值加权扩散指标维持看多。
- 价格加权扩散指标“快线-慢线”开始下滑，提示市场可能进入回调阶段。
行业表现：
- 上涨趋势：银行、建筑、交通运输、电力公用、通信、煤炭。
- 下跌趋势：房地产、非银金融、有色金属、钢铁、纺织服装、电子、传媒、机械、医药、电力设备新能源、建材、计算机、国防军工、家电。
- 顶部未回落：商贸零售、汽车、消费者服务、基础化工、轻工制造、食品饮料。
- 底部未回升：石油石化、农林牧渔。