20230628-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_光伏电站开发运营企业研究_11页_1mb

公司基本信息

艾能聚成立于2010年，2015年在新三板挂牌，2023年在北交所上市，是一家以分布式光伏电站投资运营为核心的清洁能源服务商，业务包括分布式光伏电站开发、建设和运维，以及晶硅太阳能电池片的研发、生产和销售。

主营业务

公司主营业务收入主要来自电池片销售和分布式光伏电站投资运营。电池片销售占比超过60%，但毛利率低且无盈利；分布式光伏电站投资运营和开发服务收入占比分别为29-30%和6-8%，贡献稳定收入。客户集中度较高，主要客户包括国网浙江电力公司、神舟新能源等企业，前五大客户销售收入占比超过60%。

财务情况

2018-2022年，公司业绩波动较大，营业收入复合增长率为-416%，净利润复合增长率为142%。毛利率基本稳定在21%左右，净利率稳定在14%左右；2020年出现大幅下滑。期间费用率较低，均值约6.66%。研发费用小，平均每年约1725.8万元，研发费用率约0.49%。公司拥有87项专利，研发人员占员工比例约20%。

行业分析

光伏电站行业为太阳能发电子集，属于清洁能源领域。全球和中国光伏累计装机容量年均增长率分别为22%和25%，分布式光伏占比不断提升。行业竞争激烈，主要竞争对手包括芯能科技、亿晶光电等，与可比公司相比，艾能聚市值和市盈率较低。

总体结论

艾能聚作为分布式光伏电站运营商，业务稳健但成长性弱，财务表现受外部因素影响大；行业前景乐观，光伏装机增长带来机遇，但面临客户集中和成本控制挑战。