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现货支持期价短期或会逞强总结

核心内容

本文档分析了2022年4月国内及国际糖市的走势，并对郑糖9月合约的短期走势进行了展望。整体来看，国内糖价受现货价格走高支撑，郑糖期货走势震荡上行；国际方面，巴西、印度、泰国等主要产糖国产量增加，全球糖市供应趋于宽松，对糖价形成压力。

一、郑糖期货走势简析

• 郑糖9月合约本月表现强势，开市5846点，最高6094点，最低5787点，收盘6088点，上涨212点。
• 成交量为4683104手，持仓量398751手，显示市场活跃度较高。
• 月K线图显示该合约整体呈震荡上行趋势。

二、本月消息面情况

国内方面

1. 全国糖产量：截至2022年4月底，全国累计产糖935.05万吨，同比减产119万吨。
2. 进口数据：
   • 2022年4月进口食糖42万吨，同比增加23.96万吨，增幅132.82%。
   • 1-4月累计进口135.85万吨，同比减少6.64万吨，降幅4.66%。
   • 21/22榨季累计进口318.82万吨，同比减少73.59万吨，降幅18.75%。
3. 糖浆进口：2022年4月进口糖浆12.4万吨，同比增加3.66万吨。
4. 供需预测：
   • 2021/22年度全国糖料种植面积校正为1316千公顷，产量调整为972万吨。
   • 2022/23年度预计种植面积增加至1362千公顷，产量回升至1035万吨，消费量稳中略增，预计为1560万吨，进口量500万吨。

国际方面

1. ISO预测：
   • 全球2021/22年度糖供应料小幅过剩，修正为过剩237,000吨。
   • 2022/23年度预计过剩扩大至277万吨，产量增至1.7737亿吨，消费量为1.746亿吨。
   • 基本面转向看空，巴西、印度、泰国等主要产糖国产量增加，导致全球供应充足。
2. 印度产量与出口：
   • 截至2022年5月15日，产糖3829.1万吨，同比增加580.7万吨，增幅18%。
   • 用于乙醇生产的糖增加至340.8万吨，同比增加140.1万吨，增幅70%。
   • 已签订出口合同超850万吨，预计本季出口量将超900万吨，高于上榨季的719.1万吨。
3. 泰国产量：
   • 截至4月27日，入榨甘蔗9200万吨，产糖量超1000万吨，同比增加。
   • 预计2022/23榨季甘蔗产量约为1亿吨，食糖产量预计为1300万吨，其中70%用于出口。

三、后市展望

美糖走势分析

• 短期强势：受高油价提振巴西燃料价格上升，巴西糖厂可能增加乙醇产量，减少糖产量，利好美糖。
• 支撑因素：印度可能限制出口，对糖价形成支撑。
• 压力因素：
  • 全球糖市供应宽松，ISO报告偏空。
  • 美糖价格未有效突破20-20.3美分压力区。
  • 全球经济衰退可能抑制乙醇需求，影响糖价上涨动力。

郑糖走势分析

• 短期逞强：国内疫情受控、天气转热，带动短期需求上升。
• 现货支撑：4月进口量增加，加工糖报价上升，预示国内供应偏紧。
• 心理因素：国产糖厂惜售挺价，进一步支撑现货价格。
• 外部影响：美糖走势坚挺为郑糖提供做多动力。
• 风险提示：短线涨幅较大，需警惕修正风险，若美糖未能突破箱顶压力区，郑糖可能转弱。

四、操作建议

• 郑糖9月合约建议关注6000点。
• 在其之上，若强势保持，可持多滚动操作。
• 若跌破6000点，可能转弱，可考虑沽空。

五、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司发布，仅供客户参考。
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