20221218-华泰期货-天然气周报_全球气价涨跌不一_11页_1mb

研究院能源化工组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析了全球主要天然气市场（美国、西北欧、东北亚、中国）的近期价格走势及市场供需变化，并提供了相关图表及数据支持。同时，报告还列出了研究员及联系人信息，以及投资咨询业务资格编号。

主要观点

1. 美国市场

• 供需基本面收紧：气温下降刺激采暖需求，而德克萨斯州因降雪导致油气产量下降，供需关系趋紧。
• 价格走势：NYMEX Henry Hub天然气期货主力合约结算价格为6.6美元/百万英热单位，较上周五上涨5.68%。
• 市场结构：Henry Hub现货价格与期货价差扩大，基差为负，显示市场对远期价格的预期偏弱。
• 相关因素：美元指数与天然气价格走势呈现负相关，原油价格与天然气价格同步上涨。

2. 西北欧市场

• 供需格局宽松：气温回升导致采暖需求下降，风力增加及核能发电量提升减少气电采购需求；同时LNG进口量增加。
• 价格走势：ICE TTF天然气期货结算价格为115.45欧元/MWh，较上周五下跌17.01%；NBP期货结算价格为288.42便士/Thm，较上周五下跌16.62%。
• 价差变化：TTF与HH价差缩小，NBP与TTF价差略有收窄，显示区域间价格联动性增强。

3. 东北亚市场

• 终端消费提振：气温下降带动终端消费，形成价格底部支撑。
• 价格走势：NYMEX LNG JKM (Platts)期货结算价格为35.575美元/百万英热单位，较上周五上涨6.62%。
• 市场联动：欧洲气价偏强带动东北亚气价稳中上行，部分工厂因库存高企而出现转售货源。

4. 中国市场

• 寒潮影响明显：气温持续下降，局部地区城燃补库需求支撑市场。
• 价格走势：卓创评估的中国LNG地区成交均价为7508.63元/吨，较上周五上涨3.21%。
• 供需变化：中石油西北原料气竞拍价格上涨，液厂成本支撑增强；但高价抑制了下游采购需求，市场涨势放缓。
• 市场结构：海气价格优势明显，推动LNG市场价格攀升；工厂开工负荷下降，库存量上升，进一步影响市场供需。

关键信息

• 主要研究员：潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁
• 联系人：裴紫叶
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 数据来源：Wind、Refinitiv、Bloomberg、卓创资讯、隆众资讯、华泰期货研究院等
• 图表支持：包含多个市场价差图、价格走势图、库存及开工负荷图等，帮助分析市场趋势和价格结构。

市场策略

• 北美市场：前期价格已充分上涨，建议以观望为主。
• 西北欧与亚洲市场：价格窄幅震荡，建议以观望为主。
• 国内市场：LNG价格涨势放缓，建议以观望为主。

风险提示

• 东欧政治对抗持续：可能影响天然气供应及价格。
• 国内寒潮天气持续：进一步推高终端需求。
• 国内疫情管控措施调整：可能对市场供需产生影响。

结论

全球天然气市场呈现区域分化趋势，美国市场因供需收紧推动价格上涨，西北欧市场因供需宽松价格小幅下跌，东北亚及中国市场则因寒潮及成本支撑带动价格上行。整体来看，市场仍处于波动状态，建议投资者保持观望态度，关注天气变化及政策动态对供需的影响。