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中原早班车总结

一、核心内容

中原早班车是一份涵盖财经快讯、市场观察、行业分析和投资建议的综合报告，主要聚焦于2015年两会期间的市场动态与政策影响，同时分析了清洁油品行业及白酒行业的近期表现与前景。

二、主要观点

1. 财经快讯

• 创业板估值：创业板指数站上2000点，估值已超过80倍。
• 货币政策：央行副行长易纲表示，降息空间取决于经济走势，目前已采取宽松措施，如下调SLF利率。
• 改革动态：政府更重视改革议题，包括财税金融、依法治国、国企改革等。
• 环保议题：《水十条》已获政治局审议通过，环保政策成为热点。
• 油价上涨：沙特对需求前景乐观，推动油价上涨。
• 互联网金融：监管意见预计在上半年出台。
• 重大水利工程：中央投资将增至700多亿元。

2. 市场观察

• 两会行情：过去10年，两会期间市场涨跌各半，最高涨幅和最大跌幅分别出现在2007年和2008年。
• 宽松政策：货币政策宽松不可逆，通过降息降准和SLF利率调整释放流动性。
• 环保热点：纪录片《穹顶之下》引发对清洁油品和汽车尾气排放的关注，推动环保板块上涨。

3. 清洁油品行业分析

• 油品升级：国四、国五标准逐步推广，脱硫领域受益最大，预计有约3亿吨炼油产能需升级改造。
• 投资建议：关注脱硫领域企业三聚环保（买入）、三维工程（增持），以及清洁油品领域企业齐翔腾达（买入）、海越股份（增持）。
• 抗爆剂需求：MTBE与异辛烷需求空间广阔，MTBE性价比突出，预计需求率先爆发。

4. 白酒行业近期销售情况

• 春节销售：高端白酒销售情况乐观，茅台、五粮液等出现断货，普五销售价上涨15%-20%。
• 节后价格：高端白酒价格保持稳定，较节前仅下滑5-10元。
• 一线酒企表现：五粮液前2个月销售量增长10%，茅台酒1月销量增长22%。
• 洋河股份：全年收入和净利润均下滑，但第四季度业绩回升。
• 投资建议：重点关注洋河股份、五粮液、贵州茅台、泸州老窖等一线酒企。
• 风险提示：食品安全风险、行业竞争加剧、终端需求下滑。

5. 开盘策略

• 主板：近期主板走势犹豫不前，预计在3400点下方蓄势震荡。
• 创业板：继续震荡上扬，挑战新高可能性较大。
• 投资建议：
  • 短线关注节能环保、互联网金融、生物医药等板块。
  • 中线关注保险、房地产、高铁、核电、一带一路等题材概念。

三、关键信息

1. 两会热点

• 经济议题：关注经济发展新常态、十三五规划、京津冀协同发展。
• 改革议题：深化财税金融体制改革、加快推进行政审批制度改革。
• 民生议题：改善教育、就业、医药卫生、养老、环保等领域。

2. 国企改革

• 顶层设计方案：由国企改革领导小组牵头，已形成“1+N”文件。
• 行业动向：铁路、核能、石油、通信、金融等领域均涉及企业重组与整合。

3. 油品升级

• 脱硫需求：未来约3亿吨炼油产能需升级改造，脱硫工程与催化剂企业受益。
• 抗爆剂需求：高辛烷值清洁抗爆剂需求快速增长，MTBE和异辛烷为主要替代品。

4. 白酒行业

• 高端白酒：销售表现强劲，消费者承接力充足。
• 价格稳定：节后高端白酒价格基本稳定，库存调整充分。
• 业绩表现：洋河股份第四季度业绩回升，但全年业绩下滑。

四、投资建议汇总

项目	建议
脱硫领域	三聚环保（买入）、三维工程（增持）
清洁油品领域	齐翔腾达（买入）、海越股份（增持）
白酒行业	洋河股份、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、老白干酒等一线酒企
短线板块	节能环保、互联网金融、生物医药
中线题材	保险、房地产、高铁、核电、一带一路

五、风险提示

• 环保政策：政策力度不及预期可能影响行业发展。
• 食品安全：白酒行业存在食品安全风险。
• 行业竞争：竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 终端需求：终端需求大幅下滑可能对白酒销售造成压力。

六、数据与图表

• 两会期间股市表现：2005-2014年数据显示，两会行情波动较大。
• 油品标准对比：国四至国五标准提升硫含量要求，但苯、烯烃等含量仍需改善。
• 抗爆剂对比：MTBE和异辛烷是未来主要抗爆剂，环保性较好。
• 市场走势：主板震荡，创业板再创新高。

七、结论

2015年两会期间，市场对环保、改革和新经济议题关注度较高，清洁油品行业因油品升级政策而受益，白酒行业销售表现强劲，政策和市场环境对相关板块有积极影响。投资者应关注政策导向下的行业机会，如脱硫、清洁油品、节能环保等，同时注意行业风险。