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晨会纪要总结

核心内容

2013年11月13日的晨会纪要聚焦于十八届三中全会公报的解读，以及当日市场走势与行业动态。会议公报强调了经济体制改革作为全面深化改革的重点，突出了市场在资源配置中的决定性作用，并提出了一系列改革目标和方向，如财政改革、金融改革、城镇化发展、非公有制经济地位提升等。此外，报告还涉及公司投资分析，如天康生物作为动保板块的潜力股，以及国际财经动态，如美联储缩减QE政策预期、欧盟预算达成一致等。

主要观点

1. 改革方向与意义

• 三中全会公报标志着中国改革进入“深水区”和“攻坚阶段”，改革难度和阻力前所未有。
• 《决定》内容全面且有深度，涵盖经济、政治、文化、社会、生态和党建六大领域。
• 三中全会意义堪比十四届三中全会，是市场化改革的重要里程碑。

2. 改革重点与影响

• 经济体制改革是重点，核心在于处理好政府与市场的关系，强调市场在资源配置中的决定性作用。
• 财政改革任务艰巨，涉及预算管理、税收制度、收入分配等，为2020年重要领域改革取得决定性成果奠定基础。
• 城镇化发展获得政策支持，建立城乡统一的建设用地市场，增加农民财产性收入。
• 非公有制经济地位提升，首次明确其为社会主义市场经济的重要组成部分。

3. 对A股市场的影响

• 当前A股市场受经济基本面和流动性影响较大，系统性机会有限。
• 改革可能提升市场风险偏好，与改革相关的板块如传媒、环保、军工、安防、土地流转等可能迎来主题性投资机会。
• 但这些板块已被市场充分预期和炒作，再反弹空间有限。

关键信息

市场表现

行业涨跌情况（沪深300指数）

大宗商品走势

行业动态

• 页岩气配套政策酝酿出台，概念股可能迎来爆发。
• 铁路发展基金有望近期获批，资金规模超1000亿元。
• 能量型锂电池重大突破，新能源汽车发展迎来机遇。
• 中国煤炭进口量环比减少5.3%，主要受假期和需求下降影响。
• 北斗导航地面增强系统方案确定，智能手机搭载北斗系统有望面世。

公司要闻

• 阳光电源投资建设兆瓦级光伏逆变系统装备制造项目。
• 东诚生化子公司获得GMP证书，拓展制剂业务。
• 湖北金环拟出资1.6亿元建设莫代尔生产项目。
• 高德红外产品可用于雾霾监控，预计明年释放业绩。
• 通产丽星坂田基地面临重估，开发价值高达10亿-12.5亿。
• 无锡尚德确认负债94.64亿元，国开行和中行共拥有41.29亿元债权。

投资建议

• 天康生物被列为2014年动保板块最佳配置品种，预计未来三年业绩复合增长率达45%，维持“强烈推荐-A”评级，目标价12.5元。
• 山西汾酒、重庆钢铁、天士力、中国北车、广汽集团等公司获得不同程度的推荐，部分公司业绩预期向好。

投资评级定义

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。分析结果基于假设，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能受利益冲突影响，使用需谨慎。