铁矿石：供需边际趋稳，高位反复-20231231-国泰期货-10页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

2023年12月31日发布的铁矿石市场分析报告指出，当前铁矿石市场呈现供需边际趋稳，价格高位反复的态势。整体来看，铁矿石价格在高位震荡，波动幅度较小，市场预期与实际需求之间的矛盾逐渐显现。

主要观点

1. 价格表现

• 铁矿石主力2405合约本周收于979.0元/吨，价格波动较小。
• 现货市场方面，进口矿价格出现回调，如卡粉（64.5%）上涨13元/吨至1119元/吨，而BRBF（62.5%）下降6元/吨至1054元/吨。
• 普氏62%指数本周收于140.50美金/干吨，较前一周有所上涨。
• 期现价差方面，主力合约较青岛港PB粉现货贴水149.7元/吨，较前一周扩大3.5元/吨。

2. 供需分析

• 供应端：海外主流矿发运维持高位，澳大利亚与巴西周发货量合计2588.6万吨，环比增加149.7万吨。国内到港量有所下降，显示海外供应稳定，国内需求疲软。
• 需求端：钢厂开工率随季节性下降，截至12月22日，全国247家钢厂高炉产能利用率为82.75%，环比下降2%。预计后期下游开工仍有下行压力，铁矿需求或进一步走弱。
• 库存情况：全国45个港口进口铁矿库存11991.73万吨，环比增加104.97万吨，显示库存累积趋势。其中澳矿库存增加，巴西矿库存下降，贸易矿库存显著上升。

3. 钢厂利润

• 盘面利润：螺纹钢2405合约利润为**-169.12元/吨**，较前一周上升40.13元/吨；热卷2405合约利润为**-107.12元/吨**，较前一周上升36.13元/吨。
• 现货利润：螺纹钢现货利润微降至**-312.89元/吨**，热卷现货利润下降至**-292.89元/吨**，显示成材利润承压，钢厂采购意愿偏弱。

4. 技术分析

• 铁矿石2405合约短期上方压力位为995元/吨，下方支撑位为815元/吨，价格维持高位震荡趋势。

关键信息汇总

供应情况

• 澳大利亚周发货量：1822.8万吨
• 巴西周发货量：765.8万吨
• 中国北方到港量：1045.7万吨（环比减少）
• 国产矿产能利用率：68.02%（环比增加0.21%）
• 铁矿石运费：巴西图巴朗-青岛运费26.56美金（环比增加），西澳-青岛运费11.55美金（环比增加）

需求情况

• 全国247家钢厂高炉产能利用率：82.75%（环比下降）
• 周度产量：886.31万吨（环比下降19.52万吨）
• 螺纹钢、线材和中厚板是主要减产品种

库存数据

• 全国45个港口进口铁矿库存：11991.73万吨（环比增加）
• 分品种库存变化：
  • 澳矿：+56.15万吨
  • 巴西矿：-21.83万吨
  • 贸易矿：+31.85万吨
  • 球团：+26.25万吨
  • 精粉：+5.41万吨
  • 块矿：-22.43万吨
  • 粗粉：+95.74万吨

期现价差

• 主力合约较青岛港PB粉现货贴水：-149.7元/吨（较上周扩大3.5元/吨）
• 主力合约较普氏指数贴水：-136.6元/吨（较上周扩大44.7元/吨）

月间价差

• 铁矿石2401-2405价差：58.0元/吨（较上周下降9.0元/吨）
• 铁矿石2405-2409价差：77.0元/吨（较上周上升13.0元/吨）

投资建议

• 当前铁矿石价格处于高位，供需边际趋稳，成材淡季需求持续走弱，导致铁矿石采购需求疲软。
• 钢厂原料库存水平较为健康，冬储需求或落空，进一步支撑期价上行动力不足。
• 综合来看，铁矿石期价或将维持高位震荡，建议投资者关注市场变化，谨慎操作。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格可能因政策、宏观经济或突发事件而波动。
• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议，投资者需自行评估风险并做出决策。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点反映作者研究，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，不应将本报告作为唯一决策依据。

版权声明

• 本报告版权归属国泰君安期货研究所，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构转发，责任由该机构自行承担。