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華南投資週刊總結（No.1265）

核心內容概述

本週刊主要探討了台灣股市及全球經濟形勢，重點分析了台積電晶圓級封裝技術的發展，以及神基（3005）、晟德（4123）、點序（6485）與鼎炫-KY（8499）等潛力股的表現與前景。此外，還探討了中美貿易戰對全球經濟的影響，並提供了投資建議與市場操作策略。

主要觀點與關鍵資訊

一、股市走勢與操作建議

• 加權指數：受制於月線與季線反壓，整體呈現箱型區間震盪，後市仍需盤整修正。
• 強勢股：生技醫療、風力發電、自動化、中小型股個股表現優異。
• 弱勢股：漲多拉回、獲利不佳個股受壓。
• 成交量：本週成交量相對低迷，市場情緒偏觀望。
• 投資建議：建議逢低布局，關注個股表現，尤其是受益於產業趨勢的公司。

二、股市利多與利空

股市利多

1. 8吋晶圓代工產能緊張：台積電、聯電等廠商8吋晶圓代工需求強勁，價格預期將持續上漲。
2. 樺漢收購帆宣：樺漢以每股59元公開收購帆宣，溢價達20.53%，投資金額達53.39億元。
3. 聚酯纖維產業復甦：聚酯與加工絲價格上漲，相關股如新纖、宏洲等營運展望樂觀。
4. 國際半導體產業報告：2017年矽晶圓出貨量與營收均創新高，預期2018年價量齊揚。

股市利空

1. 特斯拉召修事件：因動力轉向問題，全球召修12.3萬輛Model S，影響市場情緒。
2. 加密貨幣價格下跌：日本兩家比特幣交易所退出市場，加密貨幣價格全面重挫。
3. 中美貿易戰風險：美國對中國加徵關稅，中國亦以反制措施回應，增加全球經濟不確定性。
4. 台股成交量低迷：清明連假期間成交量創今年新低，市場憂心貿易戰對股市造成壓力。

三、總經情勢

美國經濟

• 貿易逆差：美國對中國貿易逆差持續擴大，2017年達3752億美元。
• 貿易戰措施：美國根據「232條款」與「301條款」對中國商品加徵關稅，中國亦以反制措施回應。
• 經濟指標：3月ISM製造業指數下滑至59.3，但仍處於擴張區間，顯示美國製造業持續成長。

中國經濟

• PMI回升：3月製造業PMI為51.5，顯示經濟復甦持續。
• 政策影響：中國出台《嬰幼兒配方乳粉產品配方註冊管理辦法》，有助於澳優乳業等企業。

台灣經濟

• PMI高漲：3月製造業PMI升至63.6，非製造業NMI亦回升，顯示景氣持續復甦。
• 貿易戰影響：預計對台灣出口造成影響，但央行不考慮貶值救市。

四、台積電晶圓級封裝技術發展

• 扇出式晶圓級封裝（FOWLP）：2009-2010年開始商業化，主要應用於手機基帶晶片。
• InFO技術：台積電於2016年推出，應用於iPhone 7的A10處理器，具有較小IC面積與低成本優勢。
• CoWoS技術：2.5D技術，具有高效能、高頻寬等優勢，但IC面積較大。
• 應用領域：HPC與行動平台是未來主要應用領域，台積電在封裝技術上持續佈局，維持產業優勢。

五、潛力股介紹

神基（3005）

• 個股資料：評等為區間-逢低布局，2018年預估EPS為3.92元，建議本益比區間為10-13。
• 產品組合：電子產品（46%）、機構產品（46%）、航太扣件（8%）。
• 財務表現：2017年營收222億元，年增8.8%；稅後淨利19.1億元，年減8.2%。
• 未來展望：受益於美國景氣回溫與Windows 10換機潮，預期2018年營收成長為兩位數，汽車機構件預計Q4量產。

晟德（4123）

• 個股資料：評等為區間-逢低布局，2018年預估EPS為1.69元，稅後EPS為0.93元。
• 產品組合：乳製品（91%）、益生菌（4%）、西藥（4%）。
• 財務表現：2017年營收193.9億元，年增4.6%；2018年預估營收303億元，年增56%。
• 未來展望：澳優乳業受惠於政策，預期2020年營收規模超過10億歐元。

六、國際股市回顧

• 主要股市指數：台灣加權指數週跌0.2%，那斯達克綜合指數週跌2.7%，S&P 500週跌2.2%。
• 美股預測：受Fed利率政策與貿易戰影響，預期盤整，市場情緒受壓。
• 重點經濟指標：4月10日與11日將公佈PPI與CPI數據，可能影響市場情緒。

七、總結與建議

• 中美貿易戰：對全球經濟前景帶來不確定性，後市發展需持續關注。
• 產業趨勢：8吋晶圓代工需求強勁，台積電技術佈局優勢明顯。
• 投資策略：建議關注受益於產業趨勢的潛力股，如神基、晟德等。
• 市場情緒：受多重因素影響，市場情緒偏保守，建議逢低布局。