20180104-中投证券-电气设备2017新能源汽车推广目录点评_高能量密度指引生效_新能源汽车技术提升明显_4页_674kb

报告摘要

2017年，中国工信部共发布12批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，累计入围车型达3234款，同比增长47%。目录体现了新能源汽车市场的发展趋势，特别是政策对专用车的扶持，以及高能量密度电池技术的快速应用。随着2018年新版补贴政策即将出台，市场预期补贴门槛将提升，推动行业向更高技术水平发展。

推广目录升级明显：2017年推广目录每月发布一次，保持稳定，入围车型数量显著增长，显示行业持续扩张。
专用车发展提速：专用车入围占比从2016年的不足20%提升至2017年的30%以上，成为增长最快的细分市场。
新能源乘用车增长显著：2017年新能源乘用车入围数量超过前两年总和，且三元锂电池占比迅速上升，达到75%以上，磷酸铁锂逐步退出乘用车市场。
高能量密度车型加速推出：2017年底，能量密度超过140WH/KG的车型加速推出，为2018年可能的更高补贴门槛做准备。
续航里程提升明显：新能源乘用车平均续航里程从第一季度的209公里提升至第12批的271公里，超过250公里的车型占比达44%；纯电动客车续航里程从第1批的287公里提升至第12批的338公里。
电耗水平逐步下降：新能源乘用车平均百公里电耗降至13.8度，客车电耗保持稳定，显示技术进步和效率提升。
政策引导行业转型：新版补贴政策预计提高门槛，推动行业向高能量密度、高续航里程、安全性和经济性方向发展，车企已做好相应准备。

产业链估值回归合理：经历第四季度调整后，产业链估值趋于合理。
2018年预期高增长：新能源汽车产销预计达到92-95万辆，同比增长30%以上。
投资建议：关注具有技术或资源壁垒的细分环节，推荐以下个股：
- 杉杉股份 (600884)
- 天赐材料 (002709)
- 长园集团 (600525)
- 天齐锂业 (002466)
- 华友钴业 (603799)
- 国轩高科 (002074)
- 亿纬锂能 (300014)
- 科达利 (002850)
- 诺德股份 (600110)
- 新纶科技 (002341)

公司评级：
- 强烈推荐：预期股价相对沪深300指数涨幅超过20%
- 推荐：预期股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
- 中性：预期股价相对沪深300指数变动介于±10%之间
- 回避：预期股价相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：预期行业指数表现优于沪深300指数5%以上
- 中性：预期行业指数与沪深300指数持平
- 看淡：预期行业指数表现弱于沪深300指数5%以上