> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业专题报告总结 ## 核心内容概览 本报告围绕 **Token 经济** 在传媒行业的应用与影响，探讨其作为 AI 时代核心生产要素与价值载体的演进过程，并分析围绕 Token 的三种主要商业模式：**Token 聚合平台**、**云服务多模型整合（MaaS）** 和 **AI 中转站**。报告进一步聚焦 AI 剧、AI 营销与电商等应用落地先锋，提出投资建议与风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. Token 经济的爆发与核心特征 - **Token 调用量指数级增长**：中国日均 Token 调用量从 2024 年初的 1000 亿增至 2025 年底的 100 万亿，2026 年初突破 140 万亿，两年增长超千倍。 - **全球 Token 消耗量激增**：IDC 预测 2025 年全球 Token 消耗量为 0.0005 Peta Token，预计 2030 年将达 15 万 Peta Token，CAGR 高达 3418%。 - **Token 经济的三大特征**： - **定价分化多元**：Token 在不同垂类中价值差异可达十万倍（如药物研发类 Token 均价 1000 美元/百万，闲聊类仅 0.01 美元/百万）。 - **规模降本显著**：如 GPT-3.5 推理成本较初期下降 280 倍，2022-2026 年单价降幅达 99.9%。 - **需求弹性充足**：Token 单价下降推动企业 AI 云支出增长，2022-2026 年企业 AI 云支出从 115 亿美元增至 370 亿美元。 ### 2. 围绕 Token 的三大商业模式 - **Token 聚合平台**： - 代表：OpenRouter，提供统一 API 接口与计费系统。 - 核心盈利：价差套利与服务费。 - 优势：中立性与广度，降低接入门槛。 - 数据：OpenRouter 周调用量达 26.9 万亿 Token，年化收入超 5000 万美元。 - **云服务多模型整合（MaaS）**： - 代表：阿里云百炼、百度智能云千帆等。 - 核心价值：将大模型封装为可调用、可计费的标准化服务。 - 市场规模：2025 年中国公有云 MaaS 市场营收达 30.7 亿元，预计 2030 年达 35.472 万万亿次 Token 消耗。 - 厂商格局：火山引擎、阿里云、百度智能云为头部玩家，市场份额分别为 40%、30%、25%。 - **AI 中转站**： - 本质：跨境 Token 经济合规化探索。 - 商业逻辑：低价采购海外模型 API，封装后以更低成本分发给国内用户。 - 风险：合规、数据安全、模型降级等。 - 价格体系：如 Claude Opus 4-7 的官方输出价为 ¥180/百万 Token，中转站输出价 ¥3.3/百万 Token，折扣倍数达 54 倍。 ### 3. AI 落地先锋：AI 剧、AI 营销与电商 - **AI 剧**： - 成本结构：算力（40%-50%）、人力（30%-40%）、其他（10%-30%）。 - 成本优化：高质量 3D AI 内容成本压缩至 1300 元/分钟，仅为传统真人实拍成本的 1/5 至 1/10。 - 商业化路径：IP 矩阵 + AI 降本 + 平台分账，形成 IAA、IAP、会员分账三种变现方式。 - 市场规模：2025 年中国微短剧市场规模达 677.9 亿元，预计 2030 年突破 1500 亿元。 - **AI 营销与电商**： - 营销范式演进：从传统广播式传播 → 搜索 → 兴趣电商 → AI 营销。 - AI 营销 SaaS/Agent 市场：2025 年规模达 471 亿元，预计 2030 年达 1747 亿元，年增速超 25%。 - AI 智能体的作用：从单点效率工具升级为全链路决策中枢，实现智能体自主完成感知、规划、决策及执行。 - 用户互动与体验：AI 通过实时学习与动态适配，实现个性化互动与服务，推动营销从静态精准触达向动态个性化交互升级。 ### 4. 投资建议 - **三大核心赛道**： - **AI 大模型**：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯。 - **AI 影视内容生成与多模态内容**：荣信文化、中文在线、昆仑万维、掌阅科技、华策影视、博纳影视等。 - **AI 营销+电商+Token 运营**：易点天下、汇量科技、蓝色光标、值得买、青木科技等。 - **Token 经济对产业的影响**： - **云计算与 AI 基础设施**：推动算力竞争转向每瓦 Token 效率，商业模式从订阅制转向按量计费。 - **内容产业**：实现内容工业化生产与变现模式创新，Token 流转效率提升推动 AI 营销与内容生产效率双提升。 --- ## 风险提示 - **行业政策与监管风险**：Token 经济涉及数据合规、跨境服务等问题。 - **技术研发不及预期风险**：技术迭代速度可能影响商业模式落地。 - **市场竞争加剧风险**：Token 商业模式竞争激烈，可能压缩利润空间。 - **盈利不及预期风险**：AI 应用商业化进程可能受技术或市场因素影响。 - **测算偏差和数据更新不及时的风险**：行业数据更新频繁，可能影响预测准确性。 --- ## 总结 Token 经济正从概念走向规模化实践，成为 AI 时代的生产要素与价值载体。其在传媒行业的应用已渗透至内容生产、营销与电商等多个领域，形成多维商业模式与商业价值闭环。随着技术迭代与产业应用的深化，Token 经济将推动算力竞争转向效率导向，并重构内容产业的生产与变现方式。投资建议聚焦 AI 大模型、AI 影视内容生成与 AI 营销+电商+Token 运营三大方向，同时需警惕政策、技术、市场等多重风险。