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PVC期货早报总结 - 2026年1月6日

核心内容

本报告分析了2026年1月6日PVC期货市场的基本面、持仓数据、基差走势、库存情况、盘面表现及市场预期，旨在为投资者提供参考。

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一、基本面分析

1.1 供给端

• 2025年12月PVC产量：213.7356万吨，环比增加2.79%。
• 本周产能利用率：78.63%，环比增加0.02个百分点。
• 电石法产量：33.815万吨，环比减少0.17%。
• 乙烯法产量：14.571万吨，环比增加6.51%。
• 下周检修减少，排产略有增加：预计供给压力将有所缓解。

1.2 需求端

• 下游整体开工率：43.94%，环比减少0.58个百分点，高于历史平均水平。
• 型材开工率：29.78%，环比减少0.78个百分点。
• 管材开工率：35.6%，环比减少0.60个百分点。
• 薄膜开工率：66.43%，环比减少0.35个百分点。
• 糊树脂开工率：80.75%，环比持平。
• 当前需求低迷：预计将持续低迷，且内外需均疲弱。

1.3 成本端

• 电石法利润：-713.56元/吨，亏损环比减少6.00%，仍低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-279.49元/吨，亏损环比减少16.00%，同样低于历史平均水平。
• 双吨价差：2002.35元/吨，环比持平，仍低于历史平均水平。
• 电石与兰炭成本走强：电石法成本支撑增强，但整体仍承压。

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二、持仓与市场预期

2.1 基差走势

• 01月05日华东SG-5价：4570元/吨，05合约基差为-194元/吨，现货贴水期货。
• 基差偏空：表明市场预期期货价格可能低于现货价格。

2.2 库存情况

• 厂内库存：30.9226万吨，环比增加0.98%。
• 电石法厂库：22.6576万吨，环比增加1.46%。
• 乙烯法厂库：8.265万吨，环比减少0.30%。
• 社会库存：52.52万吨，环比增加2.22%。
• 生产企业库存天数：5.1天，环比减少3.77%。
• 库存整体中性：库存水平较高，但消耗速度较慢。

2.3 盘面表现

• MA20向上：05合约期价收于MA20上方，显示偏多趋势。

2.4 主力持仓

• 主力净空，空增：市场情绪偏空，空头力量增强。

2.5 市场预期

• PVC2605：预计在4722-4806区间震荡。
• 主要逻辑：供应压力强势，国内需求复苏不畅。
• 主要风险点：
  • 内需政策落地实现程度
  • 出口走势
  • 原油走势
  • 烧碱、电石法成本支撑走势

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三、利多与利空因素

3.1 利多因素

• 供应复产
• 电石、乙烯成本支撑
• 出口价格占优

3.2 利空因素

• 供应压力反弹
• 库存持续高位，消耗缓慢
• 内外需疲弱

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四、关键数据概览

指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
PVC产量	213.7356万吨	-	-	-
产能利用率	78.63%	-	-	-
电石法产量	33.815万吨	-	-	-
乙烯法产量	14.571万吨	-	-	-
下游整体开工率	43.94%	-	-	-
厂内库存	30.9226万吨	-	-	-
社会库存	52.52万吨	-	-	-
电石法利润	-713.56元/吨	-	-	-
乙烯法利润	-279.49元/吨	-	-	-
基差（05合约）	-194元/吨	-	-	-
双吨价差	2002.35元/吨	-	-	-

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五、图表与数据来源

• 数据来源：WIND，上海钢联，大越期货
• 图表：包括期货收盘价、基差走势、库存变化、供需平衡表等，均来源于上海钢联及相关市场数据。

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六、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改或传播。
• 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。