20180628-交银国际证券-每日晨报_7页_367kb

每日晨报总结（2018年6月28日）

核心内容概览

2018年6月28日的每日晨报涵盖了多个领域的市场分析，包括教育、航空、港股及A股的主要指数、商品及外汇价格、个股评级与分析、以及相关的免责声明和分析师披露信息。以下是对文档核心内容的详细总结。

主要观点与关键信息

新东方教育（EDU US）

• 业绩预览：预计于7月末发布18财年4季度业绩。
• K12业务：注册学生人次预计达到186万，同比增长53%，主要因暑秋连报。
• 利润率影响：线上课程投入将短期拖累利润率。
• 财务调整：下调非GAAP息税前利润率150个基点。
• 收入增长：基于Koolearn更高的付费用户数假设，略上调4季度收入增速至40%。
• 净利润预期：分别调低18/19财年净利润1.9%和5.0%。
• 目标价：调整至114美元，对应48倍/38倍市盈率。
• 评级：维持买入评级。

航基股份（357 HK）

• 收入变化：预计18年总收入同比上升8.0%至15.88亿元。
• CADF返还收入：同比下降8.3%至2.39亿元。
• 非航收入：预计由免税店扩张带动，非航收入增长将弥补CADF返还收入的损失。
• 19年非航收入：预计增速为19.3%。
• 目标价：调整至10.08港元，对应18年预测市盈率7.5倍。
• 评级：维持买入评级。

天伦燃气（1600 HK）

• 合作进展：与河南省财政厅旗下公司合组投资基金，推进煤改气项目。
• 投资金额：第一期投资4亿元人民币。
• 市场潜力：河南省乡镇天然气使用率低于5%，市场潜力巨大。
• 催化剂：投资将带来短期接驳费收入增长。
• 评级：维持买入评级，目标价8.26港元。

新能源行业

• 政策调整：配额制政策或在绿证作用方面进行重大调整。
• 试点项目：分布式发电市场化交易试点项目未拿到电网承诺函，可能推迟。
• 光伏价格：受光伏新政影响，本周价格继续下跌。
• 投资机会：风电板块维持买入评级，尽管近期股价波动。
• 重点公司：华电福新、大唐新能源、龙源电力、华能新能源。

恒生指数及港股表现

• 恒指：收盘价28,356，年初至今下跌1.82%。
• 成分股表现：部分公司如长和实业、中电控股、恒生银行等出现不同程度的股价波动。
• 技术走势：恒指低于50天均线和200天均线，14天强弱指数为27.06，沽空金额为15,892百万港元。

主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：收盘价76.34，三个月上涨11.23%，年初至今上涨14.40%。
• 期金：收盘价1,256.60，三个月下跌6.31%，年初至今下跌3.80%。
• 期银：收盘价16.23，三个月下跌2.49%，年初至今下跌3.79%。
• 期铜：收盘价6,712.00，三个月上涨1.06%，年初至今下跌6.22%。
• 日圆：收盘价110.48，三个月下跌4.26%，年初至今上涨1.96%。
• 英镑：收盘价1.31，三个月下跌7.03%，年初至今下跌2.81%。
• 欧元：收盘价1.16，三个月下跌6.45%，年初至今下跌3.44%。
• HIBOR：2.09，三个月上涨77.30%，六个月上涨57.62%。
• 美国10年期国债：2.83，三个月上涨1.25%，六个月上涨17.13%。

交银国际研究报告

• 近期报告：包括中信银行、中国外运、医药行业、交通运输及基建、新奥能源、互联网行业、中国燃气、银行业等。
• 重点分析：
  • 中信银行：零售业务基础和盈利能力改善。
  • 中国外运：上半年基本面坚挺，协同增长效益可能延迟。
  • 医药行业：重点分析近期市场动态。
  • 新能源行业：关注政策变化和投资机会。
  • 新奥能源：收购泛能技术公司方向正面。
  • 中国燃气：重估空间有限，下调评级至中性。
  • 银行业：降准可能放松流动性，但对小微企和债转股的支持仍不确定。

额外信息

• 分析师披露：部分分析师持有相关公司的股份，如郑民康持有天伦燃气股份。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，交银国际证券不承担因依赖报告内容而导致的任何损失。

总结

该日的晨报聚焦于教育、航空、燃气及新能源等行业，提供了详细的财务预测和市场分析。新东方教育因线上课程投入导致利润率下降，但K12业务增长显著；航基股份虽因CADF返还收入下降，但非航收入增长可弥补损失；天伦燃气通过合作推进煤改气项目，带来新的增长机会。同时，晨报还提供了港股和A股的市场数据，以及主要商品和外汇的价格变动情况。分析师对相关行业和公司进行了深入分析，并对部分公司调整了评级和目标价。最后，报告强调了免责声明，提醒投资者注意信息的参考性质及潜在利益冲突。